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陈溟 《内蒙古科技与经济》2006,(23):31-33
文章运用GARCH模型族对上证指数和深证成指收益率的波动性进行研究,分析了我国股市波动性的特点。通过比较发现,对于沪、深两市股指收益率的波动性,EGARCH(1,1)模型和E-GARCH(1,1)—M模型都能很好地拟合,同时还对两市股指收益率的波动性进行了预测分析。 相似文献
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融资融券业务是我国资本市场一项重要的金融创新,但它对股票市场的效应存在很多争议,为了研究融资融券交易对我国股市波动性的影响,文章基于道氏理论将2010年3月31日至2017年6月14日的样本区间分为1个上升市场、1个下降市场和2个整合市场,运用VAR模型、Granger因果检验等实证分析了在以上不同市场区间融资交易和融券交易分别对股市波动性的影响。经实证表明:在上升市场,融资交易一定程度上能促进股市波动性,融券交易一定程度上能抑制股市波动性;在下降市场,融资交易和融券交易都能够加剧股市波动性;牛市之前的整合市场,融资交易和融券交易对股市波动性的影响并不显著;在熊市之后的整合市场,融资交易和融券交易对股市波动性的影响不显著。 相似文献
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交易时间、交易量和交易价格是市场交易者最容易观察到的交易信号,这些信号所传递的信息必然对交易者的交易策略和交易过程产生影响。根据Manganelli基于不规则时间序列对交易时间、交易量和交易价格建立的动态系统模型,在考虑交易时间间隔的不规则性对价格波动性度量影响的基础上提出了改进模型,并利用中国股市的数据对改进前后的模型进行了实证比较。比较结果表明改进模型能更好地解释微观结构理论所揭示的交易时间、交易量和交易价格之间的动态关系及其对交易过程的影响。 相似文献
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具备卖空和杠杆特性的融资融券交易机制在我国证券市场运行已逾五年,但其对股市波动性影响几何始终存在分歧。本文采用GARCH回归、VAR模型、脉冲响应、方差分解等计量方法对沪深300股票指数的波动性展开实证研究,结果表明：融资融券总体上平抑了我国股市的波动性,且随着标的股票的扩容逐渐加强;但在趋势性较为明确的单一行情中,融资融券却进一步加大了股市的波动性;从分效应来看,融资交易和融券交易也都抑制了股市波动,但融券的作用幅度小于融资;与股指期货的比较研究则发现股指期货加大了现货市场的波动,但作用幅度小于融资融券。 相似文献
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以2009年2月至2010年9月的上证综指、道琼斯指数、日经225指数和富时100指数的日数据为研究对象,采用GARCH族模型在金融危机的背景下对我国股市及美国股市、日本股市、英国股市的波动性统计特征进行对比研究,分析我国股市波动性的特点及与国际股市的比较。研究结果显示,金融危机确实对中国以及其他三个世界重要经济体产生了不同程度的影响,国家的金融制度、开放水平和投资者的投资理念等差异都对本国股市的风险抵御和恢复能力产生了一定的影响。通过揭示我国证券市场波动的特点和趋势,能够为我国尚未健全的市场监管体制提供理论上的支持,有助于进一步加强对市场的监管,有效控制市场风险。 相似文献
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基于EGARCH模型的我国股市杠杆效应研究 总被引：13，自引：0，他引：13
本文以沪市的上证指数以及八个分类指数1999年1月至2002年5月共792交易日的指数日报酬率与周转率为研究样本，通过指数自回归条件异方差模型(EGARCH)来检验我国股市是否存在“杠杆效应”。结果表明，在指数日报酬率序列中，9种股价指数中的7个呈现出显著的“杠杆效应”，即报酬率与波动性之间为负相关；在指数日周转率序列中，所有9个股价指数均不存在“杠杆效应”，即没有波动性的不对称效果，说明在现阶段我国股市中确实存在着“羊群效应”，投资者往往根据市场的气氛而采取顺势操作的交易策略。 相似文献
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我国上证指数ARCH效应的实证研究 总被引：1，自引：0，他引：1
选用了GARCH族模型,并以能够代表股市波动形态的上证指数日收益率为样本数据,考察我国股市的ARCH现象、风险补偿效应和对信息的反应速度等情况。结果表明,该类模型能较好地刻画股市收益率的ARCH效应。 相似文献
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上海股票市场资本资产定价模型实证检验 总被引：27，自引：0，他引：27
本文对上海股市的资本资产定价模型进行意境必横截面数据检验,研究了股市风险与收益的关系,并对上海股市的特点进行了分析。结果发现上海股市系统性风险与收益存在正相关关系,但并不是ＣＡＰＭ所预料的线性关系,说明还有其它风险因素在股票定价中起着不名忽视的作用;投资者的投机需求大于投资需求,相当多的投资者关注的不是资本的时间价值,而是追求高风险所带来的高收益。 相似文献
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股市交易群体变动的模型与混沌 总被引：6，自引：0，他引：6
金融系统复杂性的研究结果指出，股市交易存在两种类型交易者，即基本交易者和噪声交易者。股市行为基本动因是基本交易者的动态变化所致，而股市波动的另一个原因则是噪声交易者动态行为。本文则研究股市交易群体变动条件下的模型及其混沌问题，分析建立了股市波动模型以至产生混沌的系统条件，并给出金融系统的计算机仿真实验，检验了股市波动产生混沌的条件。 相似文献
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初探我国沪市股价波动性 ——基于ARCH模型和GARCH模型 总被引：1，自引：0，他引：1
金融市场的波动一直是经济研究人员和投资者关注的焦点。在计量经济学领域,自回归条件异方差模型(ARCH模型)和广义自回归条件异方差模型(GARCH模型)经常用在金融时间序列分析中。特别是GARCH(1,1)模型在金融资产的波动性研究中得到广泛的应用。以沪市综合指数为研究对象,分别运用ARCH模型、GARCH模型进行初步研究,分析我国沪市股价波动的动态特征。 相似文献
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企业财务危机预警模型构建的理论解析 总被引：1，自引：0，他引：1
分析了企业财务危机预警模型的构成要素,并在此基础上从企业增长周期波动性、财务危机的渐进性和预警指标的有效性三方面,对构建财务危机预警模型的必要性、可能性和有效性进行了理论分析. 相似文献
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利用技术指标及多元回归模型预测股票价格 总被引：1，自引：0，他引：1
文章应用股市中三个具有典型意义的技术指标,RSI,KDJ和5日平均线建立了非线性回归预测模型,对股票的价格走势进行了短期预测。所建立的回归模型对预测某些股票的短期价格趋势提供了参考,具有一定的理论价值和实际应用价值。 相似文献
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本文运用EGARCH模型对我国沪深两市股指收益率的波动情况进行了比较分析，实证结果表明．上海股票市场和深圳股票市场的收益率分布都呈现出了高峰厚尾性和波动集群性以及非对称性，但是，尽管两市处于同一政策环境下，波动性还是存在一定的差异。 相似文献
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为了提高软件鲁棒性检测精度,将灰色预测模型和马尔可夫链进行组合,提出一种基于串联灰色马尔可夫链模型的软件鲁棒性检测组合模型。利用灰色系统模型预测软件可靠性的整体趋势,马尔可夫链对软件可靠性的随机性、波动性进行预测,实现对灰色模型预测结果的修正,实现软件可靠性的准确预测。仿真结果表明,相对于传统预测方法,灰色马尔可夫链组合模型提高了软件鲁棒性的测量精度,可以为软件开发工作提供一些科学性、建设性建议,提高软件质量。 相似文献
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认股权证的定价模型及其应用 总被引：17，自引：0，他引：17
本文在深入分析认股权证特性及其影响因素的基础上,运用期权定价理论推导出其定价模型,并对Ｂ－Ｓ模型进行改进得出认股权证的定价公式。对认股权证进行科学定价,不仅能促进证券市场的繁荣和稳定,而且对于准确地把握投资和融资问题也有重要现实意义。 相似文献
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本文运用Granger因果关系检验和GARCH-M模型对沪深股市收益率和波动性进行实证研究,表明沪深股市之间存在很强的相关性,存在正向风险溢价,在波动性的传导上存在非对称的“溢出效应”。 相似文献