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1.
陈艳 《娄底职业技术学院学报》2007,5(3):34-37
机构投资者存在羊群行为已经成为学术界的共识。但是对我国股票市场机构投资者的羊群行为实质以及对证券市场稳定性有何影响众说纷纭。在研究机构投资者的羊群行为的实证基础上，阐述了羊群行为存在的原因及其对证券市场的影响。 相似文献
2.
本文利用我国证券市场上的公开数据,通过统计计量方法研究了我国开放式基金投资的羊群效应。研究结果表明,虽然我国部分开放式基金投资与其他开放式基金之间有较强的相关性,但是并不存在显著直接的羊群效应。 相似文献
3.
证券市场异常现象，是指风险调整后证券收益率超过预期收益率的现象。有效市场假说支持认为，证券市场异常现象由风险因素引起，是证券价格变化的偶然偏离。行为金融理论研究放松了有效市场假说理性人的假定，从投资心理活动入手，研究投资决策行为，有效地解释了证券市场异常现象。本梳理、评价了有效市场假说和行为金融理论对证券市场异常现象的解释。 相似文献
4.
证券市场月初效应检验及解释 总被引：1，自引：0，他引：1
马先南 《宁波教育学院学报》2007,9(4):51-53
通过对我国证券市场实证分析,发现我国证券市场存在显著的正的月初效应,即每月的前6个交易日和上个月的最后一个交易日的平均收益率显著高于其他交易日的平均收益率。 相似文献
5.
王珍 《信阳师范学院学报(哲学社会科学版)》2008,28(3):57-60
我国股市上首次公开发行股票（Initial Public Offering,简称IPO）的长期收益率问题一直是IPO领域研究的热点问题之一。发达国家证券市场存在IPO长期弱势已经得到实证的检验,而我国证券市场成立较晚,尚不成熟,信息披露不健全,同时也具有与发达国家证券市场不同的特征。因此,借鉴国外学者研究成果,对提高我国IPO市场理论及效率有着深远的意义。 相似文献
6.
中国证券市场发展至今只有十余年的时间,与西方发达国家相比,不仅市场制度建设方面不够完善,作为市场主体的投资者在投资理念、投资知识和技巧方面也不够成熟,普遍存在着投机心理,投资者非理性特征明显,非理性投资行为显著。中国证券投资群体有着鲜明"羊群行为"的非理性特点。本文以行为金融学为理论基础,解析了"羊群行为"对中国证券价格的影响,并对中国证券投资者"羊群行为"的原因进行了分析。的非理性行为提出了一些规范建议,以促进我国房地产市场健康发展。正是投资者投资行为的特点,使中国证券市场波动大,证券市场的价值发现、资源配置功能削弱,市场的有效性降低。运用行为金融学对中国投资者行为进行分析,了解中国广大投资者的行为共性和个性,具有重大的现实和理论意义。 相似文献
7.
声誉羊群行为是指金融市场中经理人为获得或维持职业声誉而与他人保持一致的行动聚集。因经理人能力信息不对称，基于相对行动或相对业绩的声誉评估系统使得经理人为增加或维持职业声誉而有动机发生羊群行为，为此本文以信息、相对业绩、先行者行为的视角，归纳了声誉羊群行为形成机理，从经验证据及测度方法两方面总结了声誉羊群行为实证研究成果。学者们为寻求职业声誉与羊群行为之间关联，提出许多羊群行为测度方法；特别是近年来声誉羊群行为研究对全球金融业稳定与健康发展有着重要意义。 相似文献
8.
行为财务理论对投资者行为的解释及其应用探析 总被引：1，自引：0，他引：1
卿文洁 《湘潭师范学院学报(社会科学版)》2007,29(6):91-93
行为财务理论认为投资者在证券市场上的实际投资决策并不是理性的,而且市场上大部分投资者都是非理性投资者。现实的证券市场上,投资者投资决策时常有厌恶损失、避免后悔、过度自信、要求更高收益率等特点。基于行为财务理论,企业投资者应采取相应的投资策略以提高获利的可能性,应提供相应的投资者行为保障机制以优化投资者决策。 相似文献
9.
10.
近年来,中国证券市场陷入极大的波动当中,"羊群效应"现象明显,对市场的稳定发展造成了很大的冲击,也对证券市场的价格与资源配置功能产生了极大的不利影响.以我国创业板市场2014—2016年上市企业所有成分股所包含的相关数据为分析基础,运用GARCH模型对这些数据进行计量分析发现,当股价存在剧烈波动的情况时整个市场存在明显的"羊群效应"且"羊群效应"心理导致了强烈的正反馈交易行为.就该现象而言:建议个人投资者参考上市公司高管增持或员工持股计划,减少信息收集成本从而理性投资;努力发展机构投资者;减少政府的直接干预;完善信息披露制度. 相似文献
11.
李辉 《内江师范学院学报》2009,24(2):67-70
根据大量实证数据显示股票收益率服从尾部指数为3的情况,构造了特殊的三次价值函数．基于行为金融中的展望理论和处置效应,通过分析价值函数,建立了一个行为资本资产定价模型,并分析了新模型的特点同时将该模型与传统CAPM进行了比较． 相似文献
12.
周星洁 《温州职业技术学院学报》2006,6(4):27-29,35
证券价格对信息的反应行为一直以来是金融领域理论研究的重要主题,关系到资本市场的有效性问题。基于上海A股市场样本数据,本文以年报盈利发布为事件,对我国证券市场股价反应行为进行了实证分析。研究表明,我国证券市场投资者的行为特征在一定程度上导致市场表现出一定特点的反应过度和反应不足现象。 相似文献
13.
ARCH模型在我国金融市场的应用情况研究 总被引：4，自引：0，他引：4
金融数据时间序列具有丛集性和方差波动性特点,传统经典计量模型对此的解释能力不足。ARCH模型引入观测数据方差自相关假设,有力地刻划和解释了金融数据的丛集性和厚尾尖锋特性。目前,国内用此模型对股指收益率、非对称性、市场有效性、量价关系、风险管理、保证金水平等问题研究取得了多项成果。但是,在研究中也存在样本容量小,容易导致实证结果不稳定、不可靠,对杠杆效应、周内效应、羊群效应形成原因和机理研究不足等问题。后续研究应该注重对超高频数据分析、波动的持续性、无条件分布的厚尾性及高维系统的分析。在参数估计方面,应针对具体市场和样本数据,检验各种模型和参数估计方法的能力。 相似文献
14.
张永鸽 《淮北师范大学学报》2011,(3):11-15
运用重标极差分析法（R/S分析法）,分别研究上证综合指数和沪深300指数的日、月收益率数据序列以及开盘价、收盘价、最高价和最低价的股价时间序列的分形结构特征.给出了这些时间序列的Hurst指数、平均循环长度、相关指标和分形维数等分形特征量.实证分析结果表明,两个证券市场具有明显的分形结构,市场存在状态持续性,价格呈现周... 相似文献
15.
通过将证券市场上发生过内幕信息操纵的案例股票与非内幕信息操纵的股票借助于统计检验法进行市场反应的对比分析,实证结果发现两个样本的方差有显著变化,内幕信息操纵样本的方差在公告日前10天和事件发生期中就显著不同,说明内幕信息操纵的普遍性和信息提前泄漏现象非常严重。 相似文献
16.
羊群行为的元胞自动机模拟分析 总被引：1，自引：1，他引：0
羊群行为是一种非理性的投资者行为,表现为投资者之间行为策略相互作用和相互依存的博奕过程.运用元胞自动机对学习模仿概率随着收益宰变化与信息冲击而更新等条件下,投资者的相互学习模仿机制进行演化模拟分析,得出市场投资者之间的互相模仿行为是导致市场整体供需剧烈波动的内在原因.羊群行为具有不稳定性和脆弱性,会导致金融市场价格的不稳定性、脆弱性和收益率分布尖峰厚尾以及杠杆效应. 相似文献
17.
胡宗伟 《温州大学学报(社会科学版)》2005,18(5):21-26
以证券收益率的方差作为投资风险测度的Markowitz模型存在不足：在不允许卖空的证券市场中,证券收益率的向上波动对投资者而言是惊喜而不是痛苦.正因为如此,本文依据行为金融学的有关理论,用半离差方法区分上方风险和下方风险,并结合证券收益率的均值,提出了一种新的封闭式基金投资价值分析方法：行为均值半离差复合收益率方法. 相似文献
18.
张鑫 《赤峰学院学报(自然科学版)》2013,(22):65-67
本文选用太阳能概念板块中的32家光伏行业上市公司作为研究主体．对2009-2012年的相关数据进行实证分析．研究表明,光伏行业的总资产收益率与资产负债率成负相关、主营业务收益率与净资产收益率与短期负债率也均呈负相关关系． 相似文献
19.
李世纪 《南阳师范学院学报》2011,10(9):17-19
采用随机波动（SV）模型,实证研究我国创业板市场收益率的波动性.通过基于Gibbs抽样的贝叶斯分析方法,较好地估计了模型参数.基于创业板市场数据的实证结果表明,带杠杆效应的SV-L模型相比基本的SV-N模型能更好地描述股票市场收益率的波动性. 相似文献
20.
中国远程教育投资的个人收益率研究 总被引：1，自引：0，他引：1
我国的现代远程教育已经取得了长足发展,成为国民教育体系的重要组成部分。已有的教育收益率研究多是对普通全日制教育体系的分析,缺乏对远程教育的相关实证研究。基于现代远程教育试点高校学习者调查数据的经验研究发现,我国远程教育投资的个人收益率达到了9.3%,控制了个人特征和职业特征相关因素后,教育收益率仍然达到8.8%,远远高于以往针对普通教育体系的研究结果。进一步的研究还发现,远程教育投资的个人收益率受个人特征和职业特征影响较小,而不同专业类型的教育投资中,工科类专业的个人教育收益率达到11.7%,文科类的收益率为7.2%,两者具有显著差异。这表明,远程教育投资具有明确的收入增长指向性,选择理工类专业接受高等教育更能够实现收入的增加。 相似文献