共查询到20条相似文献，搜索用时 15 毫秒
1.
以2013—2017年我国新三板挂牌企业为样本,研究风险资本的投资情况,比较国有资本通过不同方式参与风险投资的有效性。研究发现：与独立风险资本相比,国有风险资本倾向企业早期阶段投资;在国有资本参与风险投资的两种方式中,政府引导基金比国有直投更倾向企业早期阶段和高科技行业投资,支持了“修正效应”假说。相较于国有直投,政府引导基金能够吸引更多后续独立风险资本跟投,更好地发挥引导作用,支持了“激励效应”假说。政府引导基金通过委托高声誉风险投资机构,实现对企业早期阶段和高科技企业投资的目标,支持了“声誉假说”。研究结论对我国政府制定国有资本的风险投资策略具有借鉴意义。 相似文献
2.
引导创业企业开展创新活动是创业投资政府引导基金发挥引导机制的重要维度。文章首先基于市场失灵理论和资源基础理论,提出创业投资政府引导基金引导科技型创业企业创新的激励效应假说、累积效应假说和迟滞效应假说;然后将科技型中小企业创业投资引导基金投资保障的创业企业名录与新三板挂牌企业名单匹配,筛选获得2008~2014年间至少获得一次引导基金投资保障且截至2016年已在新三板挂牌的50家创业企业,以此作为研究样本,使用固定效应模型,检验了引导基金对创业企业创新产出的影响。研究发现,受引导基金支持的创业企业比未受引导基金支持的创业企业有更多创新产出;获得引导基金投资保障的次数越多,创业企业创新产出越多;创业企业创新产出和引导基金累计保障年限之间存在正U型关系,进一步的门限估计检验表明门槛值为5年。研究结论为制定有利于创业企业创新的公共政策提供了经验证据。 相似文献
3.
创业投资引导基金实现政策目标了吗? 《科学学研究》2022,40(6):1044-1053
创业投资引导基金在我国创业市场占有重要地位并肩负重要政策使命。本文分别以引导基金政策出台和引导基金参股创投机构作为外生事件冲击,利用私募通数据库的创业投资样本数据和双重差分模型,从创投行业和创业企业两个层面对引导基金的政策实施效果进行了系统评估。研究发现：（1）引导基金政策的出台及其对创投行业的参与,显著地促进了行业募资和投资活动,扩大了行业规模;（2）引导基金未能引导创投机构投向更早期的创业企业,但能引导创投机构投向科技型企业。区分创投机构所有制性质后发现,引导基金对非国有创投机构的引导效果总体要优于国有创投机构;（3）采用亏损补偿方式带来的引导效果相对最好,其次分别为亏损补偿+收益类补偿、收益类补偿。本文研究结论对于认识引导基金政策效果、完善和优化引导基金政策体系具有启发意义。 相似文献
4.
引导创投资本投向早期企业和高科技企业是出台政府引导基金政策的重要目标之一。文章从创投机构层面评估政府引导基金对创投资本投向的引导作用。首先通过CVSource数据库确定管理政府引导基金的创投机构,然后从没有管理政府引导基金的创投机构中选取匹配样本,最后运用双重差分模型检验这两类创投机构投资的差异。研究发现:(1)政府引导基金能引导非国有背景的创投机构投向早期企业,但不能引导国有背景的创投机构投向早期企业;(2)政府引导基金既不能引导非国有背景的创投机构投向高科技企业,也不能引导国有背景的创投机构投向高科技企业。由此可知,政府引导基金政策只对部分创投机构起到了引导作用。 相似文献
5.
厘清风险投资、企业风险承担和企业创新投资决策间的关系,对提升企业风险承担水平,增强企业创新积极性,促进我国创新创业事业健康发展具有重要意义。本文通过构建企业家、风险投资与银行三方动态博弈模型,分析了风险投资对企业风险承担的作用机理,基于2007至2018年我国A股上市公司数据进行了实证研究,并运用“情景转换回归”方法对本文提出的假说进行了稳健性检验。研究表明：风险投资能够促进企业风险承担;高持股比例、联合投资、高声誉风险投资对企业风险承担的激励作用更为明显。进一步研究发现：提升企业治理能力,减轻企业融资约束是风险投资影响企业风险承担的重要渠道。企业风险承担水平的提升将刺激企业研发和技术并购,企业风险承担在风险投资与企业创新投资决策间发挥着中介作用。 相似文献
6.
创业投资引导基金绩效管理模式探析 总被引：2，自引：0，他引：2
我国政府设立创业投资引导基金对于促进风险投资业的发展和引导社会资本投资方向具有重要的作用.作为一种政策性基金,引导基金的绩效管理必须体现其政策效应.建立一套完整的指标体系至少应包含业务指标、管理指标和效益指标,为进一步研究提供理论依据. 相似文献
7.
国家级"科技型中小企业创业投资引导基金于2007年7月份正式成立。简述了摘要引导基金的来龙去脉,论述了为什么从"资金投入"到"资本投入",扩大创业风险投资"资金池",更要扶持创投业的"投资能力",最后分析了引导基金运作的四个突出特点。 相似文献
8.
9.
基于激励、认证、“良性循环”三个理论视角,研究政府引导基金投资对创业企业后续融资的影响机制。通过私募通数据库搜集数据构造匹配样本,研究结果表明：（1）为私人资本提供收益类补偿时,政府引导基金投资可以促进创业企业后续融资;然而,为私人资本提供亏损补偿加上收益类补偿,或采用市场化运作模式时,政府引导基金投资不能促进创业企业后续融资。（2）无论投资早期还是后期的创业企业,或者无论投资高科技行业还是非高科技行业的创业企业,政府引导基金投资都不能促进创业企业后续融资。（3）无论投资创投落后地区还是创投成熟地区的创业企业,政府引导基金投资都不能促进创业企业后续融资。上述结论支持激励假说,但不支持认证假说和“良性循环”假说,表明通过政府引导基金投资促进创业企业后续融资的关键在于为私人资本提供合适的补偿机制。 相似文献
10.
11.
从风险投公司企业数量、投资覆盖面、风险资本带动能力等方面的调查与研究得出,贵州风险事业欠成熟;从贵阳市科技风险投资有限公司10年历史中总结了科技风险投的定位,以及政府引导基金对贵州科技风险投资事业的重要作用和意义。 相似文献
12.
政府设立创业风险投资引导基金的模式探讨 总被引：1，自引：0，他引：1
当今经济全球化迅速发展,在我国实施“增强自主创新能力,建设创新型国家”的发展战略的新形势下,创业风险投资作为促进高新技术产业的重要投融资工具,对加快高新技术产品的研发、科技成果的转化以及高新技术产业化具有重要意义。从世界各国的创业风险投资业发展的经验来看,政府应通过宏观调控设立创业风险投资引导基金,有效集聚社会与民间资金,扩大创业风险投资资本总量,这是促进创业风险投资业和扶持本国经济快速发展的必然选择。本文在分析政府设立创业风险投资引导基金现实意义的基础上,提出了政府设立创业风险投资引导基金的基本框架,探讨了政府创业风险投资引导基金的有效管理运作模式,并重点建议:采用委托方式将政府创业风险投资引导基金委托给专业化的创业风险投资管理公司进行管理运作,借助于这些创业风险投资管理公司具有“职业化和专家管理”的经验与优势,提高投资和管理效率,发挥政府创业风险投资引导基金的杠杆放大效应。 相似文献
13.
科技型中小企业技术创新基金（以下简称“创新基金”）是经国务院批准设立的一项专门用于支持科技型中小企业技术创新活动的政府专项基金。创新基金是非营利性的基金，它不以营利为目的，而是通过扶持科技型中小企业的发展，对国家经济结构调整和总量增长做出贡献；创新基金是政策性基金，它通过支持高新技术成果的转化，鼓励和引导中小企业参与技术创新，发展高新技术，实现产业化，促进科技与经济的结合；创新基金是一种引导基金，体现了国家对产业、技术和产品的导向作用，从而带动和吸引地方政府。企业、风险投资机构和金融机构对科技型… 相似文献
14.
当今经济全球化迅速发展,在我国实施“增强自主创新能力,建设创新型国家“的发展战略的新形势下,创业风险投资作为促进高新技术产业的重要投融资工具,对加快高新技术产品的研发、科技成果的转化以及高新技术产业化具有重要意义.从世界各国的创业风险投资业发展的经验来看,政府应通过宏观调控设立创业风险投资引导基金,有效集聚社会与民间资金,扩大创业风险投资资本总量,这是促进创业风险投资业和扶持本国经济快速发展的必然选择.本文在分析政府设立创业风险投资引导基金现实意义的基础上,提出了政府设立创业风险投资引导基金的基本框架,探讨了政府创业风险投资引导基金的有效管理运作模式,并重点建议:采用委托方式将政府创业风险投资引导基金委托给专业化的创业风险投资管理公司进行管理运作,借助于这些创业风险投资管理公司具有“职业化和专家管理“的经验与优势,提高投资和管理效率,发挥政府创业风险投资引导基金的杠杆放大效应. 相似文献
15.
合芜蚌试验区创业风险投资引导基金发展特征研究 总被引：1，自引：1，他引：0
基于2010—2013年合肥、芜湖、蚌埠三市引导基金管理机构调查数据,对合芜蚌自主创新综合试验区创业风险投资引导基金的运作模式及投资特征进行研究。结果表明,2012年后引导基金投资项目的速率明显放缓,投资项目以成长、成熟期及高新技术企业为主,对于种子期企业投入不足,投资领域主要集中于制造业、农林牧渔业等地区传统行业。引导基金在战略定位、募资来源、资金使用效率、与地区产业政策、人才特区建设相衔接等方面仍需进一步加强。 相似文献
16.
将风险投资网络嵌入理论从单一网络拓展至双重网络,研究风投基金同时嵌入联合投资网络和政府引导基金网络对被投企业创新的影响。以引导基金参股的子基金投资的企业为样本,使用负二项回归模型检验发现：风投基金（1）单独嵌入联合投资网络中心位置（或结构洞位置）、单独嵌入引导基金网络中心位置（或结构洞位置）均可以促进企业创新;（2）同时嵌入联合投资网络中心位置和引导基金网络中心位置对企业创新的促进作用会相互替代;（3）同时嵌入联合投资网络中心位置和引导基金网络结构洞位置对企业创新的促进作用会相互补充;（4）同时嵌入联合投资网络结构洞位置和引导基金网络中心位置对企业创新的促进作用会相互补充;（5）同时嵌入联合投资网络结构洞位置和引导基金网络结构洞位置对企业创新的促进作用会相互补充。 相似文献
17.
截至2010年12月31日我国创业板共有154家公司上市,从中筛选出有风险投资持股的80家公司作为研究样本,考察其IPO前一年至IPO后两年的相关数据,研究政府引导与风险企业成长能力之间的关系。结果表明,相比政府财政补贴和直接出资设立风险投资公司来持股企业,对风险企业实施税收优惠政策更能显著提升其成长能力,即现阶段政府介入风险投资的主要方式应由直接干预微观运作向制度完善和政策激励等方面过渡,通过营造良好的风险投资发展的外部环境让我国巨额的民间资本充当风险投资主体。 相似文献
18.
政府在创业投资方面应考虑7个因素。①瞄准投资空白。初创期和技术型企业的股权融资是风险投资中最困难的，政府的股权投资应针对这两个领域进行。②基金规模。政府基金应有足够的规模，因为基金大小会使管理费比例过高，而妨碍基金正常运行。③基金管理。政府对投资计划应进行监督、但投资决策应由一流的风险投资家做出，政府在投资决策中的参与应尽量减少并保证决策机制透明。④管理支持。政府的风险投资基金也应该象其他风险投资基金一样为所投资企业提供资金以外的附加值服务， 相似文献
19.
基于1997—2010年我国七大战略性新兴产业中的240家上市公司数据,研究企业技术创新绩效的影响因素,重点分析风险投资的特殊作用。研究发现:(1)风险投资数量、风险投资的早期进入都能显著提高企业的技术创新绩效;(2)研发投入及研发人员数量等传统研发资本也显著影响企业的技术创新绩效;(3)被投资企业所在地区、被投资企业是否进行国际化运营对企业的技术创新作用都不显著。采用实证研究方法在企业层面分析风险投资对战略性新兴产业技术创新的作用,研究结论对政府发展战略性新兴产业的相关政策制定以及对风险投资发展引导均有启示。 相似文献
20.
R&D投资、搜寻与多个国家风险投资周期性波动研究 总被引：1，自引：0，他引：1
文章对Barlevy的R&D投资波动模型进行了扩展,建立了R&D投资、风险投资与宏观经济总量(GDP)波动这三者之间的逻辑联系机制。论文认为,当宏观经济处于下行阶段时,企业进行R&D投资的机会成本较小,企业适于增加R&D投资。但是,企业此时进行投资的风险性也很大,有必要引入能承担更高风险的风险投资基金。风险投资的进入提高了企业的R&D投资资金和技术创新成功概率,并增进了宏观经济增长潜力。论文对12个国家在1995-2010年期间的R&D投资、风险投资和宏观经济周期性波动之间的关系进行了Granger因果检验,检验结果进一步证实了模型中的有关推论。论文最后建议,在我国经济增长较为缓慢阶段,我国应进一步开放资本市场,鼓励和引导更多社会资金进入创业风险投资领域。通过引入更多的风险投资,提高企业进行R&D投资和技术创新的动力,培育宏观经济在未来各个时期增长的潜力。 相似文献