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我国的选择政府的导向
我国将开设的创业板市场同主板市场存在的最主要区别是:全额流通和针对创新型科技企业的较低门槛.较低门槛体现了为创新型企业提供市场融资条件的原则,而全额流通问题涉及面较广.按照我国监管部门出台的<高新技术企业板股票发行上市试行办法>,一方面提出高新技术股份有限公司已发行的全部股份,自新股上市之日起即可上市流通,同时又提出:(1)发起人持有的本公司股份自股份公司成立之日起未满三年的除外,(2)外国公司、企业、其他经济组织或个人持有的高新技术企业板上市公司的股份的流通问题,另行规定.这部分条文中的"除外"和"另行规定"实际上已意味着,如果这个"另行规定"不能在创业板开张之前出台或在开张之后的短时期出台,作为体现创业板基本特色之一的股票全额流通意即创业投资撤出机制问题事实上已无法付诸实施. 相似文献
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一、我国国债发行成本的重要性当前,我国国债在流通市场管理与发行的利率期限结构等方面存在很大问题,致使国债的筹资成本实在太高。我国国债发行成本优化的研究,将有助于大大降低国债的筹资成本,明显减轻我国政府的债务负担,减缓财政赤字的扩大速度,加强政府未来的偿债能力与控制金融风险的能力。1.国债发行利率过高,发行的利率期限结构极不合理,致使国债筹资成本实在太高,这是财政赤字如此膨胀的主要原因之一。国债市场是资本市场和货币市场的基础,在金融发达的国家,它已成为政府将货币政策与财政政策有机结合、协调运作的场所,是资本市场… 相似文献
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创业板是我国多层次资本市场体系的重要组成部分,主要面向创新型和高成长型企业,为创新驱动战略的实施提供金融支持。相对于美国纳斯达克等成熟创业板市场,我国创业板现行制度安排有许多不足,上市发行、市场交易、再融资、退市转板等方面的制度影响了上市企业的融资效率和创新质量,均需进一步完善。改革创业板市场,强化资本市场对企业创新的支持,要市场化与法治化"双轮驱动"。要完善创业板企业发行上市标准和上市审核制度、逐步引入做市商交易制度、完善再融资制度、构建创业板退市制度,让创业板市场与高技术企业创新发展相得益彰;同时,要完善资本市场法治体系,实行依法治市。 相似文献
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三板市场的全称是“代办股份转让系统”,于2001年7月16日正式开办。目前在三板市场由指定券商代办转让的股票有14只,其中包括水仙、粤金曼和中浩等退市股票。作为我国多层次证券市场体系的一部分,三板市场一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所,另一方面也解决了原STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人股流通问题。 相似文献
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转配股问题解决的启示：来自沪市的实证分析 总被引：1，自引：0，他引：1
转配股是中国证券市场特有的历史遗留问题。本文利用CAR方法，对规模较大、具有代表性的沪市转配股上市前后股价表现以及市场反应进行了实证分析，肯定了转配股上市政策安排的有效性，并揭示出一些对于今后法人股和国有股上市流通问题的解决有益的启示。 相似文献
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目前国内公司上市的方式主要有首次公开发行股票（IPO）与借壳重组（RM）上市两种,这两种上市方式在法律法规规定、实务操作等方面存在着众多的不同。现就两种方式进行简要论述。 相似文献
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我国上市公司首次公开发行股票中的盈余管理实证研究 总被引：13，自引：0，他引：13
通过对1998—2000年中国上市公司首次公开发行股票中的盈余管理进行了实证研究，发现在发行前一年、发行当年和发行后一年中国上市公司确实从事了盈余管理，刻画盈余管理程度的操控性应计利润显著大于0。而在发行后其它年度没有发现盈余管理的证据。 相似文献
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本文采用两阶段估值模型计算了我国A股市场短期和长期的定价偏差,并根据发行定价偏差分组,发现发行时高估和低估都存在,但每组股票在上市首日都有正的超额回报,即使发行时该组股票已被高估;定价偏差在半年后迅速缩小,三年半后基本消失。这说明市场定价短期无效,高初始收益率是由二级市场非理性的惯性上涨因素所驱使,而且这个现象并不能被现有理论完全解释;二级市场不能立即纠正甚至会放大定价偏差,但二级市场在长期定价有效。本文的结果证实了投资者非理性行为的存在,因此,改善市场定价透明度、提升投资者理性是证券发行市场化的重要前提。 相似文献
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对我国高校控股上市公司整体情况、公司治理、经营绩效及市场表现进行分析,结果显示:我国高校控股上市公司总体上发展不够理想,资本市场对高校产业发展支持不够;我国高校控股上市公司与高校科技优势结合不够紧密,高校科技成果转化力度不够;我国证券市场现有发行上市标准、国有股转持社保基金的政策规定等,不利于高校企业上市和可持续发展.研究结论为解决我国高校控股上市公司存在的问题,尤其是促进高校校办企业与资本市场的对接提供了新的视角和参考建议. 相似文献
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保证辖区的现金供应、确保货币顺畅流通和提高人民币流通整洁度是人民银行发行货币和管理货币职责的细化.加强和提高人民银行发行基金投放、回笼和销毁的协调性是更好实现这些目标的具体手段. 相似文献
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"海外上市潮"现象之战略思考 总被引：2，自引：0，他引：2
中国资本市场发展的不成熟和不规范严重地限制中国企业的融资能力,同时,中国企业希望通过国际化来增强其自身的竞争能力。探讨了中国企业海外上市的深层次原因以及所面临的来自市场风险和其自身管理经营等方面的挑战,并从政策与企业的角度对企业成功地在海外发行上市提出相应的建议。 相似文献
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<正> 长期以来,我国政府一直将在股票市场发行上市作为国有大中型企业解困脱困的重要途径,在这种指导思想的作用下,经过十余年积累,我国境内现有上市公司中国有控股企业占绝大多数。当初制定中国股票市场的政策、规则时,出于保持公司的股份按照所有者性质分为国家股、法人股和个人股,并且规定国家股、法人股不得上市流通。这就导致了我国现有上市公司的股权结构呈现出和世界上其他国家截然不同的特点。 相似文献
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深市新股上市价格预测模型 总被引：8，自引：0，他引：8
本文运用数理统计方法,以１９９７年１月—１９９８年４月１０日在深交所上市的采用“上网发行”和“网下即退”方式的８５只股票为样本,建立了一个新股上市价格预测模型。利用该模型可以比较准确地预测新股上市价格,并有助于判断新股上市后的走势,为市场操作提供有益的帮助 相似文献
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上市公司作为国有企业建立现代企业制度的重要组织形式,应该具有产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学等基本特点,否则企业将难以健康发展。但由于我国的上市公司大多是从国有企业改制而成,带有计划经济的明显特征,所谓的转制,基本上都是采用将原来的资本股份化,然后发行新股、募集资金、设立股东大会、董事会、监事会等,改制、发行股票,上市的真正目的是筹措资金,解决企业在运作过程中的资金困难。这样一来,必然使现代企业制度的优越性难以发挥出来,企业的效益也难以保证。 相似文献
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2010年5月6日,深圳市海普瑞药业股份有限公司在深交所中小企业板首发上市,证券简称为"海普瑞",证券代码为002399,发行价为148元/股,对应市盈率为73.27倍,创下A股市场首次发行最高价。该公司本次发行数量为4010万股,其中网下发行800万股,占本次发行数量的19.95%;网上发行3210万股。当天,海普瑞实际控制人李锂夫妇成为"中国首富"。 相似文献
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