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杨国范 《内蒙古科技与经济》2004,(24):6-7
风险投资的运作过程涉及投资者、风险投资家、风险企业家三个主体，解决好三者之间双重委托代理关系，就成为风险投资成功与否的关键。本文分析了风险投资中委托代理问题产生的原因及表现，并在此基础上提出解决不对称信息环境下的道德风险和激励问题的几种对策。 相似文献
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风险投资中的委托代理问题与激励约束机制 总被引：6，自引：0，他引：6
葛峙中 《科学学与科学技术管理》2002,23(7):90-93
运用委托-代理理论对风险投资中的风险投资者与风险投资家，风险投资家与风险投资家之间的委托代理关系进行分析，并结合我国风险投资业发展的具体情况，分别探讨和设计了投资者对风险投资家及风险投资家对风险企业家的激励与约束机制。 相似文献
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风险投资中风险资本所有者与风险投资经理人的风险分担与激励问题是委托-代理关系的主题。以斯蒂格利茨关于激励问题的三种解决方法为基础,结合风险投资的固有特性。探讨了其在风险投资激励问题的实际应用。 相似文献
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运用博弈方法分析了投资者与风险资本家之间委托代理关系的形成,探讨了报酬契约以及声誉在委托代理博弈中的激励效应,最后对于我国风险投资事业的发展提出了几点建议。 相似文献
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联合投资在分阶段风险投资中的约束机理研究 总被引：1，自引：0，他引：1
联合投资越来越成为风险投资所欢迎的投资方式。本文从风险投资中的委托—代理关系出发,利用信息经济学理论,通过建立数理模型对联合投资进行了探讨。结果表明,联合投资可以减少风险投资家与企业家之间的代理问题,约束企业家的行为。在联合投资的威慑作用下,企业家会及时说出项目的真实情况。 相似文献
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分析了我国促进科技型中小企业发展的风险投资现状,借鉴国外经验并运用委托代理理论和博弈论的方法,系统研究了风险企业家和风险投资家之间的委托代理关系以及达成契约的博弈过程,对双方形成的激励约束机制给出理论上的解释,并在此基础上提出相关政策建议. 相似文献
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科技型中小企业与风险投资的博弈分析 总被引：3，自引：0，他引：3
分析了我国促进科技型中小企业发展的风险投资现状，借鉴国外经验并运用委托代理理论和博弈论的方法，系统研究了风险企业家和风险投资家之间的委托代理关系以及达成契约的博弈过程，对双方形成的激励约束机制给出理论上的解释，并在此基础上提出相关政策建议。 相似文献
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通过分析风险投资中的委托代理风险和对我国风险投资在其发展过程中所固有的制度缺陷，借鉴现代公司治理的一般理论，提出通过尽职调查筛选投资项目，建立风险投资家参与风险企业管理的长效机制，培育风险投资业发展的良好外部环境，可改善我国风险企业成长过程中的公司治理机制。 相似文献
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本文基于倾向配对PSM方法,切入风险考察的创新视角,系统分析了风险投资持股及其属性特征对被投资企业股价崩盘风险的影响效应及其机理。研究发现:风险投资持股显著降低了被投资企业的股价崩盘风险。其次,风险投资的控制属性会强化风险投资持股与被投资企业股价崩盘风险之间的负向关系;而联合属性会弱化风险投资持股与被投资企业股价崩盘风险之间的负向关系。最后通过机理分析发现,风险投资持股通过抑制股价崩盘风险的内因(管理层信息披露操纵倾向)而非外因(信息不透明度)对股价崩盘风险产生了显著的抑制作用。总体而言,本文证实了风险投资持股符合"监督"而非"逐名"的推测。 相似文献
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风险投资与创新存在特征耦合，两者的良性互动对于区域创新发展具有重要意义，但现有国内外文献对内在相互作用机制的认识并不统一。使用1995-2014年中国31个省（含自治区、直辖市）的面板数据探讨了风险投资和创新的时空协同关系，并应用面板回归模型深入分析了两者相互作用的内在机理。结果表明：风险投资对创新具有“作用效应”，并存在两类作用路径，分别通过风险投资的融资功能和增值服务实现，但风险资本排斥进入研发活动，资本的逐利性也导致其抑制创新，而增值服务则能有效促进创新，因此“作用效应”的最终影响取决于这两类反向路径的强弱关系；创新对风险投资具有“选择效应”，表明创新是风险投资甄别“标的”企业的有效信号，能够刺激风险投资行为的发生，但并不影响风险投资的金额数量。 相似文献
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在中国经济进入新常态的环境下，创业投资行业的发展面临巨大变革，有必要借鉴国际创业投资领域先进的研究成果，把握研究热点与研究趋势，帮助学者明确创业投资研究方向，为国内创业投资企业提供指引和借鉴。针对WOS核心数据库中1985-2018年的25种国际顶级期刊中903篇文献，运用CiteSpaceV软件，从“国家、机构、文献共被引聚类、突现词、关键词”等维度进行了可视化计量分析。找出了国际创业投资研究的高产国家、机构及作者，揭示了国际创业投资研究热点和演进过程，探究了国际创业投资研究发展的新趋势。研究发现：论文高产国家主要集中于美国、英国和加拿大；高产机构为Harvard Univ、Indiana Univ、Nottingham Univ等；高产作者为Douglas Cumming、Mike Wright、Sophie Manigart等。研究热点主要包括“创业投资策略、投资绩效、投资影响因素、对创业企业影响、投资网络”等；热点从20世纪末对创业投资公司、创业投资家、被投企业等理论研究为主，转向21世纪初对创业投资战略、投资网络、投资决策等实践研究为主，到最近几年创业投资对创新的影响、创业企业绩效、创业投资影响因素等实证研究为主；研究经历了1996年前的萌芽期、1997-2003年的成长期、2004-2013年的爆发期以及2014至今的稳定增长期四个阶段。 相似文献
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风险投资业的发展历程与制度变迁 总被引：2，自引：0，他引：2
从风险投资业的发展发展历程来看，风险投资的行为特征发生了很大的变化。因此，仅仅从静态层面来理解风险投资基金行为和效率是不够的。之所以欧洲、日本等地区风险投资与美国风险投资存在巨大差异，而美国风险投资业也处于不断变化之中，其主要原因在于风险投资家受到利益的驱使。 相似文献
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风险资本与智力资本的有效协同能够实现创业企业知识、资本、管理与创新的完美结合,而拥有高声誉背景的风投在利用其经验和广泛的社会关系帮助企业快速成长方面作用更加突出。本文将创业企业的智力资本划分为人力资本、结构资本、创新资本与社会资本四个组成部分,基于风险投资声誉的视角,探讨风险资本与智力资本的协同关系。结果显示：高声誉风险投资在创业企业人力资本和结构资本两方面的协同效应并不显著,而与创新资本和社会资本两方面的协同效应突出,尤其与社会资本的协同效应能够显著提升创业企业的内在价值。该结论表明高声誉的风险投资机构亟需对目标企业的人力资源、战略规划等方面积极关注,并提供更多的增值服务。 相似文献
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因准确测度风险投资对初创企业的处理效应存在较大技术难度，风险投资是否有助于改善初创企业的生存环境这一问题尚未形成足够共识。借助大量P2P网贷平台倒闭这一难得的准实验机会，首次系统评估风险投资对P2P平台生存状况的处理效应，为客观认识风险投资对创业企业的影响提供了来自中国微观层面的最新证据。实证结果显示，总体来看，获取风险投资有助于改善被投企业的生存状况。具体地，倾向得分匹配法显示，平均来看，获得风险投资的P2P平台死亡率比未获得风险投资的P2P平台低14%，而存续期长913个月。这种差异在剔除内生性偏误、选择性偏差后依然存在，且在不同的匹配方法下均是稳健的。广义倾向得分法进一步揭示，风险投资额对企业生存状态的影响是非线性的，即通常1000万元以上的投资额才能有效延长P2P平台的生存时间，且风险投资额越高，对P2P平台的生存状况的改善越明显。影响机理模型显示，风险投资会通过提供社会资本、提供声誉、提供资金三种途径改善被投企业的生存状态。需要指出的是，因为筛选效应的存在，风险投资更多地发挥着“锦上添花”而非“雪中送炭”效应，不可盲目夸大风险投资的作用。本文初步揭示了风险投资在初创P2P平台存活和行业演进中的作用，为客观认识风险投资对创业企业的影响提供了微观层面的经验证据。 相似文献
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开拓我国风险投资保险制度的意义与体系研究 总被引：6，自引：0，他引：6
保险是风险管理的重要内容,是转移风险、辅助产业发展的重要手段,随着我国风险投资实践的不断深入,开拓风险投资保险制度应提到议事日程。本文分析了构建我国风险投资保险制度的意义、可行性与紧迫性,提出应成立风险投资协会和风险投资保险机构的设想。构建风险投资保险制度将是促进风险投资及高新技术发展的金融保障体系的重要内容。 相似文献
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风险投资背景、持股比例与初创企业研发投入 总被引：1，自引：0，他引：1
利用创业板上市公司数据,本文研究了风险投资背景、持股比例对初创企业研发投入的影响。研究发现:风险投资的支持促进了企业研发投入,不同背景风险投资对企业研发投入的影响不同;政府背景风险投资对企业研发投入无影响,民营和外资背景风险投资对企业研发投入有积极的促进作用,其中外资是最有效的投资者;风险投资的整体持股比例未能增加企业的研发投入,但外资背景风险投资的持股比例对企业研发投入有着显著的正向影响。进一步的分析表明,民营与外资背景风险投资构成了增强企业研发的有效联合投资,风险投资的早期进入和充分孵化均促进了企业的研发投入。 相似文献
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日本风险资本产权缺失的影响--新制度经济学分析 总被引：3，自引：0，他引：3
从制度经济学角度分析,日本风险资本的典型特征便是产权缺失。产权缺失是相对的。产权缺失对日本风险资本发展的影响是巨大的,它使风险资本长期处于一种非效率均衡,资源严重浪费;使风险资本组织效率不高,限制了投资的高收益;也使风险资本剩余权分配发生扭曲,致使资本管理者激励不足,资本的运做偏离了风险资本的本来意义。对日本风险资本来说,产权缺失便是效率损失。 相似文献