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创业投资是一种新型的金融性投资,独特的退出机制是投资活动开展的前提。创业投资机构作业创业投资的主角,如何制定、实施创业资本的投资退出战略是关系到其创业投资成败的关键所在。本文根据创业投资运作过程,创造性地提出了我国创业投资机构的投资退出战略。 相似文献
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风险投资退出方式的选择除了需考虑资本市场、风险企业特性等因素以外,其决策过程在很大程度还受财务控制权的影响。财务控制权的影响包括两个方面,一方面风险资本退出后,风险企业家期望增强或重新掌握企业的财务控制权,以获取未来的控制权收益。未来财务控制权收益是退出利益的重要组成部分,它会影响退出方式决策,IPO和并购退出方式会产生不同的控制权利益;另一方面,退出控制权是财务控制权最重要的内容,它的合理配置是科学决策和有效退出的重要保证。 相似文献
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创业板的模式选择与制度设计 总被引：1，自引：0，他引：1
由于没有通畅的退出机制，创业资本在实现资本增值过程中处处受到制约，极大地影响了创业投资的积极性。所以，从制度供给上克服中国资本市场存在的结构性缺陷，建立有利于创业资本市场退出的完善多层次资本市场体系，就成为当前推进创业资本发展的题中应有之义，具有重要的现实意义和深远的战略意义。 相似文献
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不同阶段的创业企业家代理风险及管理机制 总被引：3，自引：0，他引：3
本文根据创业企业家在不同阶段的代理风险表现分析了代理风险的成因与相关影响因素，并在此基础上提出了包括项目筛选机制、投资工具选择、契约限制与条款约束、动态评估和分阶段投资、控制权激励、风险报酬激励、风险跟踪管理、退出投资等一系列相辅相成的创业企业家代理风险管理机制。 相似文献
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本文详细介绍了国外创业资本筹资、投资和退出阶段的技术路线相关文献,深入阐述了创业资本基本运作原理。作者认为单纯技术路线的研究容易割裂创业资本各个阶段运行的连续性,有必要引入包括制度路线在内的新的分析方法。 相似文献
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文章以创业投资体系中的创业资本的形成与流向为根据，尝试建立“创业资本供需缺口”模型，指出创业投资者可以降低创业投资体系的投资风险，其中创业资本供需缺口正是为创业投资者生存，发展提供了空间，进一步指出资本供需缺口，在创业投资中所形成的资本卖方市场结构对投资者，创业投资者和创业企业的筛选是降低创业投资风险的直接原因，还对创业投资体系中的政府职能进行了阐述。 相似文献
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面对资金需求大的创业企业，风险投资机构之间联合共同投资之后，一方面流动性风险就可由不同的投资公司业共同分担，而国内风险投资者同国外创业投资者联合投资一个项目。这使国内创业投资者联合投资一个项目。这使国内投资商多了一个出口，在外方资本退出时可以“搭顺风车”，从而有效防范流动风险。 相似文献
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人力资本、组织资本与组织创新 总被引：45，自引：3，他引：42
本文试图建立一个基于组织资本投资的企业组织创新研究框架。首先 ,本文从现代企业理论与人力资本理论的内在关系以及人力资本契约在企业中的核心地位着手 ,通过分析人力资本的特性 ,区分出纯粹人力资本和组织资本 ;其次 ,探讨了组织资本的战略、结构和文化等三方面构成及其特性 ;第三 ,从组织资本投资角度研究企业组织创新的基本框架 相似文献
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高新技术产业化，无论对资金资本投资来说还是对人力资本投资来说，都是一个高风险投资过程。既然这种投资通常不以公益目标为取向，那么，在投资成功的场合，就应有一系列有效的市场机制来保障创业投资中资金资本的退出和人力资本价值的实现。 相似文献
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建立我国多层次的风险投资退出渠道,对促进我国风险投资事业有积极的作用。研究表明,有效的上市退出方式,可以为企业提高后续资本的供应量,以形成良性的资本循环系统。香港这样完善金融体系的地方,由于未能了解自身风险投资业的特点,即使创业板推出也不能解决问题。从投资回报、退出交易成本结果三个维度对国内外风险投资退出方式选择的影响因素进行综述,为未来的研究提出了方向。 相似文献
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20世纪90年代以来,随着全球经济一体化进程的加快,风险投资也呈现出了国际化趋势,这种跨国界的投资行为形成了一种新的国际投资活动--跨境风险投资。近年来,跨境风险投资在中国风险投资市场中占据着举足轻重的地位。本文主要目的是探讨跨境风险投资机构在中国市场的本土化经验是否影响跨境风险投资的绩效表现。本文搜集了1998年至2012年末进入中国跨境风险投资退出的551个风险投资项目,在先前研究提出的外资风险投资机构人力资本衡量方法的基础上,本文改进并提出了对跨境风险投资在中国市场的本土化经验的三个方面的衡量方法。实证结果表明,跨境风险投资的本土从业经验和本土投资专业性是跨境风险投资绩效的显著影响因素,并且跨境风险投资的投资周期和退出方式也会在一定程度上影响项目的投资绩效。 相似文献
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基于风险投资公司和风险企业视角,研究风险投资中的冲突类型及冲突管理。风险投资冲突有沟通型、竞争型、回避型3种类型。风险投资的不同阶段冲突的主要类型与管理方式各不相同。在对风险投资不同阶段冲突管理方式选择分析基础上,通过投资、管理、退出三阶段案例分析,进一步探讨不同阶段冲突特征及成功冲突管理方式。 相似文献
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基于人力资本不确定性的风险投资契约设计 总被引：4，自引：0，他引：4
信息不对称是契约理论的核心概念,是交易契约设计的最基本原因。目前很多研究者都倾向于认为,风险投资过程中的信息不对称主要来自于高新技术的不确定性,认为信息缺口是因人们对某种专业知识的缺乏。而我们认为,在风险投资契约过程中,信息不对称的根源并不是自然技术的外生不确定性,而是人力资本的内生不确定性,具体表现为人力资本投入、产出、退出三个方面的不确定性。因此,风险投资的契约设计应基于人力资本的不确定性进行。从这一思路出发,本文尝试性地对风险投资实践中的分段投资、剩余索取权分配、剩余控制权安排等契约条款的成因做出了初步的理论解释。 相似文献
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利用民间资本发展我国科技风险投资业的研究 总被引：13，自引：0，他引：13
本文认为，我国科技风险投资业应当由国有资本为主向民间资本为主转变。在分析利用民间资本发展科技风险投资业现实可行性的基础上，本文构建了四种类型以民间资本为主体的科技风险投资组织模式，并从税收、财政、市场退出、规范管理等方面提出激活民间投资进入科技风险投资业的政策支持措施。 相似文献
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运用2009—2016年在我国深市创业板上市的153家企业的面板数据,考察了风险投资对企业研发国际化战略的影响以及这种关系对于风险投资机构特质的状态依存性。结果发现：（1）风险投资支持不仅能够加强企业研发国际化深度,还能拓展研发国际化广度,风险投资支持对企业实施研发国际化战略具有积极影响;（2）风险投资对企业研发国际化的影响对风险投资股权背景、声誉背景、投资期限、是否实行联合投资策略以及是否参与公司治理存在显著的状态依存性。当民营背景、高声誉背景风险投资介入、风险投资机构投资期限越长、采取联合投资策略以及能够参与公司治理时,其对企业研发国际化的促进作用更显著。 相似文献
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我国风险投资最优退出方式及退出时机研究 总被引：1，自引：0，他引：1
风险投资的退出至关重要.一般说来,退出决策包括退出方式的选择和退出时机的选择.在建立一个模型基础上,分析了何时采用何种方式退出实现社会福利最大化;运用实物期权理论,对风险投资的退出时机选择进行定量分析,以期为风险投资的实务工作者和理论工作者提供一些指导. 相似文献