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股权分置改革的完成给我国上市公司治理的完善奠定了制度基础。股权激励制度、市场化兼并收购与机构投资者参与上市公司治理的实施从外部制约大股东和管理层的财务决策行为。同时,股权融资偏好将向债权融资转变,股利决策趋于正常化,经营投资决策也将更有利于股东利益和公司的长远发展。 相似文献
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本文以企业非效率投资值量化高管寻租水平,研究了股权激励对现金股利政策稳定性的影响,并探析了非效率投资在股权激励影响股利政策稳定性中的作用机制。基于代理成本理论、股利信号理论,结合我国股利政策研究现状,将股东普遍关注的现金股利政策稳定性作为股权激励效果评价的参数,选取2006—2015年A股上市公司数据,利用自由模型非参数法测定股利政策稳定性水平,借助残差分析法测算非效率投资水平,通过面板回归和层次分析法得出了以下结论：（1）股权激励后非效率投资水平增强且股利政策稳定性下降,因而股权激励不一定会发挥正效应;（2）非效率投资水平与股利政策稳定性负相关,即低效率投资减少企业自由现金流量,进而导致企业股利政策波动增强;（3）非效率投资在股权激励对股利政策稳定性的影响中,并非起到“中介作用”,而是遮掩了股权激励后股利政策稳定性的下降程度,成了高管寻租时的一个面具。论文据此提出以下对策建议：(1)客观看待股利平稳性指标,完善股权激励效果评价指标体系;(2)建立健全企业投资效率监督体系,长短期监控相结合;(3)优化上市公司股权激励方案设计,动态调整期权与股票授予比例。 相似文献
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李鑫 《内蒙古科技与经济》2006,(5):47-48
文章对理清股权分置改革涉及的会计处理,必须正确认识股权分置改革的性质,并考虑我国股权分置改革的制度背景和投资会计准则的演变,并且将试着从对价的四种会计处理方法、股改会计处理应该遵循的几个原则,以及对非流通股股东和流通股股东不同的会计处理方案的选择等几个方面入手,探讨了股权分置改革的会计处理方法。 相似文献
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浅谈我国股权分置改革 总被引：1，自引：0，他引：1
由于历史原因,中国证券市场长久以来一直存在着股权分置问题——部分股份不能流通,另一部分股份可以流通。股权分置严重影响了证券市场的发展,作为历史遗留的制度性缺陷,股权分置在诸多方面制约着中国资本市场的规范发展。2005年4月29日,股权分置改革试点工作正式启动。 相似文献
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本文针对目前我国国有企业台理结构中股权控制和债权控制弱化的现状,从融资结构入手介绍了股权分置改革前国有企业治理结构存在的问题,提出了在后股权分置时代如何优化国有企业融资结构,提高国有企业治理效率的建议. 相似文献
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随着股权分置改革的结果,整体上币正成为当前资本市场热点问题.本文分析了我国集团公司整体上市产生的动因及其模式,并指出了在后股权分置时代,我国集团公司整体上市过程中呈现的特点. 相似文献
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股利政策是现代公司理财的核心问题之一,合理的股利政策有利于提高公司的企业价值,有助于实现股东财富的最大化。文章通过国外学者关于现金股利政策的理论和国内学者对现金股利政策影响因素的文献回顾,结合中国上市公司的具体情况,分析了可能影响我国上市公司现金股利政策的因素,希望对我国上市公司制定更加合理的现金股利政策提供一些参考。 相似文献
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基于非流通股协议转让交易的样本和限售股协议转让交易的样本,实证检验了股改前后上市公司的利益输送行为。发现对于非流通股协议转让的样本,控制权、机构投资者持股比例、董事会规模、审计意见和每股收益都会加重上市公司的利益输送行为;控制权性质、法制水平和总资产报酬率能抑制上市公司的利益输送行为。对于限售股的样本,控制权、两权分离度、控制权性质、总资产报酬率、资产负债率加重了上市公司的利益输送。而现金流权、机构投资者持股比例、董事会规模、审计意见、每股收益能够削弱上市公司的利益输送水平。此外,股权分置改革的实施从一定程度上减弱了利益输送行为,并具有一定的解释力量。 相似文献
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在分析我国上市公司股权流通性割裂现状的基础上,得出上市公司的控股股东以每股净资产最大化和对上市公司经济资源的控制或索取为其主要目标这一结论,然后从我国上市公司的股利实践(分为不分配现金股利,为再融资而满足监管条件的低派现,和控股股东的高派现套现这三种),证明了上市公司的股利政策是控股股东从自己的利益最大化为出发点而制定的,是为控股股东的利益服务的。 相似文献
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针对股权分置是困扰我国股市发展的最主要的制度性原因,并在中国股市的发展进程中造成了严重的危害,以至引发多种矛盾现状,提出了解决股权分置是中国股市发展内在的必然的要求,解决股权分置问题应把握维护资本市场三公原则,并应以保护投资者利益为根本出发点。 相似文献
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基于BP神经网络的大非减持影响因素实证分析——以深交所上市公司为例 总被引：1，自引：0，他引：1
基于BP神经网络,以深交所上市公司大非股东为样本建立模型,利用遗传学算法对模型结构进行优化并通过神经网络贡献率分析法得出对大非减持贡献率较大的因素。对在指标变量几种典型取值状态下的关系曲线进行深入研究后认为,大非减持并非全然表示企业投资价值下降,普通投资者亦可从中获取积极投资信息;对监管者而言,充分保证大股东流通权以维持其对国家政策的信心,立足贡献率较大的因素调控大非减持比单纯进行限制更能维护市场稳健,实现监管者、普通投资者与大非三方共赢。 相似文献
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自由现金流代理问题的验证 总被引：12，自引：0，他引：12
本文将委托代理理论与公司财务理论交叉研究,分析了自由现金流的代理问题出现的行业特征以及公司红利政策、投资政策。选择效益一直很好的白酒行业为调查对象,验证了在我国自由现金流的代理问题的存在,并探讨了相关的减小代理成本的财务政策,即分红、股票回购、债务融资与增强经理人报酬业绩相关性。这对于一些利润丰厚、现金流充足的国企公司治理也具有借鉴意义。 相似文献
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目前我国A股市场中严格以银行类上市公司有16家,通过对其中的四家公司2013年度的现金流量表进行结构分析,使用报表的数据来源于国泰安数据库,文章通过本期的现金流入、流出和结余情况,利用公式比率分析方法,选取一些指标,并对其进行估计和评价该银行的资产的流动性、获取现金能力和发展能力。 相似文献
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自2009年1月1日开始,我国全面实施增值税转型改革。本文从企业税负、利润水平、现金流量及固定资产投资等方面,全面考察了增值税转型对企业带来的影响。分析表明,在固定资产投资总额一定的情况下,增值税转型将从整体上降低增值税纳税人的税负,提高企业利润水平,降低企业现金流出。提高固定资产的盈利能力和周转能力,增强企业固定资产投资的积极性,提升企业竞争力。同时,企业也必须警惕扩大固定资产投资规模可能引发的财务风险,提高投资效率,尽快实现投资回报。 相似文献