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1.
运用实证分析方法对沪深300股指期货的套期保值绩效进行研究,并探求投资者风险厌恶系数对最优套期保值模型选取的影响,结果发现,对于沪深300股指期货,在动态套期保值模型中用基差来代替模型中的误差修正项,会使得到的套期保值率偏大;基于VR时,OLS模型的套期保值效果最好,而基于UI时,ECM-GARCH模型的套期保值效果最好。在考虑风险偏好的情况下,当投资者的风险厌恶系数小于28时, ECM-GARCH模型为最佳选择,但是基于中国股指期货市场的实际情况,最好的选择是修正的ECM-GARCH模型;而当风险厌恶系数大于28,EC-OLS的套期保值效果最好。沪深300股指期货为投资者提供了一个有效的风险管理工具,投资者可以上述结果为参考,选择恰当的套期保值模型来规避股票现货组合的风险。 相似文献
2.
基于最小方差准则下,运用OLS、B-VAR、VECM和GARCH 4种套期保值模型对沪深300股指期货的ETF套期保值比率进行分析,并利用了绩效衡量指标对套期保值效果进行实证分析。研究结果表明,OLS、B-VAR、VECM和GARCH4种套期保值模型计算得到的最优套期保值比率及绩效相差不大,都达到很好的套期保值效果,发挥到规避风险的功效。其中,利用OLS模型计算得到的最优套期保值比率达到的套期保值效果最佳。 相似文献
3.
周光霞 《安徽科技学院学报》2012,26(3):73-79
套期保值策略是沪深300股指期货最基本的交易策略,利用该策略可以规避系统性风险。正确实施该策略需要遵循一定的步骤:首先进行套期保值必要性分析,确定套期保值的种类,选择相应的期货合约,确定套期保值率和买卖合约的数量,然后适时入场建仓,并时时监控仓位,最后配合现货市场操作在期货市场对冲平仓离场。在该策略实施的过程中,投资者和期货合约方面都存在着潜在的障碍,所以应该对投资者进行培养,加大机构投资者的比重,加强金融监管、完善套期保值策略相关理论等。 相似文献
4.
针对计算沪深300股指期货的最优套期保值比率问题,选取沪深300股指期货与现货数据,构建OLS、ECM、GARCH、ECM-GARCH、EGARCH和二元GARCH等6个模型.在对样本数据进行描述性统计分析、平稳性检验、协整检验和ARCH检验后,使用Eviews8.0构建回归模型,对这一问题加以研究,发现二元GARCH模型的套保效率最高,ECM的套保成本最低,然后以最小方差为选择标准,综合考虑套保成本与绩效,发现基于ECM-GARCH模型计算效果最好,并根据研究结果提出投资者要根据自身风险偏好、市场波动和现货期货的相关性等情况选择合适的模型建议. 相似文献
5.
林孝贵 《世界华商经济年鉴·科学教育家》2009,(6):110-112
使用铝期货对铝现货进行套期保值,用风险价值方法度量期货套期保值的风险,分析期货量影响套期保值VaR风险的敏感性。在t分布下,分别导出空头和多头套期保值VaR风险关于期货量的一阶、二阶敏感度,并解释其经济意义．为现货交易者根据套期保值风险价值的敏感程度增减期货量提供帮助。 相似文献
6.
条件风险价值（CVaR）是指损失额超过VaR部分的期望损失值,它具有VaR模型的优点,同时在理论上又具有良好的性质,如具有次可加性、凸性等。在期货组合套期保值的决策中,以CVaR风险达到最小为优化目标,建立数学模型,并且在Matlab7．0下设计优化算法求解模型,得到CVaR风险最小的最优期货量。投资者可以使用这一算法得到的最优期货量设计套期保值策略,管理和控制现货交易的价格风险。 相似文献
7.
通常的套期保值研究以套期保值的资产组合的方差最小化得到的,本文在VaR的理论框架下得到基于相对VaR的最优套期保值比率的解析表达式,通过双变量Garch（1,1）模型建立境内银行闻人民币远期以及境外人民币远期（NDF）和即期汇市场的实证模型,比较两市场在相对VaR下与最小方差套期比率下的套期保值效率,发现相对VaR下的套期保值效率更优,同时境内远期市场的套期保值效率更优。 相似文献
8.
运用EGARCH模型,分别考察沪深300指数期货与股票现货市场上10大基金重仓股之间、沪深300指数期货与10只随机选取的深圳证券交易所中小企业板上市的股票之间进行套期保值的效应,发现前者的套期保值效应并不是很理想,后者的效应更差。为了给投资者提供更多的、实用的套期保值工具,我国应该借鉴海外市场的经验,尽早推出中小市值股票指数期货和其他行业股票指数期货,如"中小板综合指数期货"。运用上述同样方法对虚拟的"中小板综合指数期货"的套期保值效应进行模拟实证检验,证明这种政策构想是值得付诸实践的。 相似文献
9.
10.
林孝贵 《世界华商经济年鉴·科学教育家》2008,(4):101-103
条件风险价值是比风险价值更优越的风险计量技术,把这一技术应用于期货套期保值的风险计量,分析期货套期保值条件风险价值的敏感性。在对数正态分布下,分空头期货套期保值和多头期货套期保值,导出期货套期保值条件风险价值关于期货头寸的一阶、二阶变化率,并解释其经济意义。为套期保值者在期货套期保值中根据条件风险价值的敏感度增减期货头寸提供指导。 相似文献
11.
The Hong Kong Hang Seng index futures is taken as a study object and a method of empirical analysis is adopted in order to verify the validity of the application of the value-at-risk (VaR) method in the risk measurement of the stock index futures market. The results suggest that under normal market conditions it is feasible to apply the VaR method in the measurement of the market risks of stock index futures. The daily VaR value of the stock index futures provides a foreseeable profit and loss of the stock index futures. Financial supervisors can adjust their supervising strategies according to the daily VaR value. The speculators can adjust risk capital reserve rates in the same way. The application of this method in China's stock index futures market requires the solutions to specific problems: the absence of historical data, the difficult confirmation of non-risk interest rates etc. 相似文献
12.
《信阳师范学院学报(哲学社会科学版)》2019,(4):77-80
文章选取了2016—2017年沪深300指数和其股指期货主力合约的日收盘价数据,建立了股指期货升贴水的非参数估计模型,通过研究得出股指期货的升贴水服从正态分布,并和股指收益率一样有着明显的"厚尾"现象。随着时间的推进,股指期货的上市的确起到了稳定市场的作用,股指期货升贴水套利的理论年化收益率显著高于同期市场"无风险收益率"金融产品的收益。在市场突发情况引起的股指剧烈波动时,择机合理地利用股指期货进行对冲、套利还是有利于降低资产波动风险的。 相似文献
13.
股指期货合约是为了适应投资者规避市场波动风险需要而产生的.我国从2010年4月开始正式交易股指期货,无论是利用它进行市场投资,还是进行对冲和套期保值,一个不得不面对的问题就是怎样科学对它的波动性进行预测.运用EGARCH模型对沪深300股指期货的杠杆效应进行了实证分析,结果发现,股指期货的日收益率存在着明显的杠杆效应,收益率对波动强度的影响具有非对称性. 相似文献
14.
刘羽 《重庆第二师范学院学报》2010,23(3):91-94
从世界范围来看,目前股指期货已经成为国际金融市场交易最为活跃的期货品种之一。股指期货除了规避系统性风险之外,具有活跃股票市场、分散投资风险、进行套期保值等功能。股指期货带来的卖空交易、套期保值等特点对我国资本市场具有积极影响,其中包括对资本市场结构、市场创新、市场效率的影响以及对国内现货市场的冲击。同时由于在中国不发达的资本市场中推出,没有借鉴经验,因而存在许多问题。 相似文献
15.
阙伟贤 《广东技术师范学院学报》2007,(8):55-58
股票指数期货具有价格发现、套期保值和增加市场流动性等市场功能，有助于完善与健全证券市场功能与机制。随着我国股市步入发展快车道，开发我国的股票指数期货交易，具有十分重要的经济意义。本文试图从股票指数期货的推出对现货市场的影响及意义来阐述我国推出股指期货的必要性，再借鉴国内外的经验和我国的现实条件来对我国推出股指期货的条件进行分析。 相似文献
16.
万正晓 《河南师范大学学报(哲学社会科学版)》2000,27(4):10-13
股票指数期货是金融衍生工具是重要的一种,投资参与指数欺纲交易的实持是将现货市场的预期系统性风险转移至期货市场的过程,因此指数期货作为规避风险套期保值的有效工具在西方发达国家得到广泛应用。我国资本市场经过十年的发展,市场规模逐步扩大,投资整体素质不断提高,已经具备发展指数期货市场的基本条件。在国入ＷＴＯ以后,我国资本市场要与国际市场全面接轨,扩大我国证券市场对外开放的程度已成必然。为迎接这一挑战 相似文献
17.
王址道 《九江职业技术学院学报》2008,(4):83-84
我国股指期货的推出已经万事俱备。在我国股指期货即将推出之际,对股指期货合约进行专业解读和对股指期货交易过程的基本风险管理策略进行探索,具有非常重要的现实意义。 相似文献