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1.
基于遗传算法的R＆D项目实物期权评价模型 总被引：5，自引：0，他引：5
为了有效地解决R＆D项目评价中存在的多变量、多目标、多阶段、不确定性等复杂问题，文章提出了基于遗传算法的R＆D项目实物期权评价模型和求解步骤。 相似文献
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如何评价R&D项目已成为理论界和实业界关注的焦点.人们越来越多地应用实物期权方法代替传统的净现值(NPV)法.实物期权能够灵活地评价项目未来的增长机会,而净现值法往往忽视期权价值,可能导致R&D项目价值的低估.由于研发项目一般是多阶段的,可以用多个实物期权的复合期权来建立相应的数学模型.采用复合期权方法评价R&D项目投资,为了方法的适用性和可操作性,假定R&D项目收益服从随机-跳扩散模型,R&D项目投资各阶段波动率不同,每一阶段都具有常数波动率. 相似文献
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基于实物期权的科技项目评价方法研究 总被引：1，自引：0，他引：1
通过对科技评价现状以及科技项目特殊性的分析,提出现实要求必须选取一个更加客观的标准和评价方法来对科技项目进行评价,并实现对科技项目更加有效的监督和管理.考察各种投资评价工具可以发现,实物期权概念的引入可以很好的实现这些功能.通过对一个真实科技项目使用实物期权的方法进行评价来具体说明应该如何使用此方法进行科技评价,以便使读者对应用实物期权方法进行科技评价的过程有一个更为清晰和直观的认识. 相似文献
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R＆D项目多阶段实物期权模型及其弹性分析 总被引：4，自引：0，他引：4
根据生命周期理论分析了R＆D项目在两阶段和多阶段模型中创造实物期权的过程及其复合期权的价值模型,并且进一步提出R＆D项目的阶段性实物期权价值弹性,对于实物期权在项目投资评价中的应用将有一定的现实意义。 相似文献
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根据生命周期理论分析了R＆D项目在两阶段和多阶段模型中创造实物期权的过程及其复合期权的价值模型,并且进一步提出R＆D项目的阶段性实物期权价值弹性,对于实物期权在项目投资评价中的应用将有一定的现实意义。 相似文献
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从创业投资的特点出发,本文利用AFH模型分析创业投资项目中隐含的实物期权,并运用B—S公式计算一个项目的实物期权价值,从而指出传统NPV方法在项目估价方面存在的不足,实物期权法则较为充分地考虑了不确定性和管理柔性。 相似文献
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基于复合期权的R＆D项目投资评价 总被引：1，自引：0，他引：1
如何评价R＆D项目已成为理论界和实业界关注的焦点．人们越来越多地应用实物期权方法代替传统的净现值（NPV）法．实物期权能够灵活地评价项目未来的增长机会,而净现值法往往忽视期权价值,可能导致R＆D项目价值的低估．由于研发项目一般是多阶段的,可以用多个实物期权的复合期权来建立相应的数学模型．采用复合期权方法评价R＆D项目投资,为了方法的适用性和可操作性,假定R＆D项目收益服从随机-跳扩散模型,R＆D项目投资各阶段波动率不同,每一阶段都具有常数波动率． 相似文献
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企业的实际经营环境往往含有不确定性,由于传统的项目价值评估方法——折现现金流量法不能有效评价在不确定性环境下各种投资机会给企业带来的新增价值,实物期权在企业项目价值评估中的作用越来越重要。本文从金融期权与实物期权的概念入手,介绍了实物期权的种类,进而通过实例,分别利用二叉树期权定价模型和布莱克——斯科尔斯期权定价模型,研究了实物期权在企业项目价值评估中的应用。 相似文献
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创业融资是民营高科技企业在技术创新的中后期筹集资金的主要方式,民营高科技企业创业融资呈现出多阶段序列融资的特性。利用实物期权理论,将期权的定价思想和分析方法应用于投资项目价值评估中,采用多阶段复合期权对民营高科技企业的创业融资方案进行了评估。 相似文献
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Technological joint ventures, as powerful mechanisms to attain innovation, have become commonplace. Firms form TJVs in an effort to access future technological opportunities without losing flexibility in uncertain contexts. The real options approach allows the essence of such managerial thinking to be captured, although research in this line remains scarce. Drawing on the real options approach and using an eight-year panel of 4050 Spanish manufacturing firms, we examine under which conditions firms form technological joint ventures. We find that a firm's propensity to form technological joint ventures is positively related to its absorptive capacity and to the degree of environmental technological uncertainty, and negatively related to the risk of pre-emption by rivals and the existence of opportunity costs. Our study contributes to bridging the gap between finance theory and strategic analysis. In addition, it shows practitioners the applicability of the real options approach for decision-making. Results suggest that public policies should particularly, although not exclusively, foster participation of young and small firms in technological joint ventures. We also suggest using managerial perceptions as a guide for channeling public grants. 相似文献
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实物期权思维及其在新兴技术管理中的若干应用 总被引：12，自引：0，他引：12
作为一种特殊的思维和方法,实物期权具有广泛的应用前景。本文重点讨论实物期权的特点、思维方式、用途和实物期权思维在新兴技术管理中的实际应用。 相似文献
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R&D现实期权标的资产价值的运动既不是纯粹的几何布朗运动,也不是纯粹的跳跃运动,而是二者的结合。本文以此假设出发建立起一个更适合于评价R&D项目现实期权价值的模型,并采用飞利浦的案例对其进行实证研究。 相似文献
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为了提高房地产估价中可比实例的选择精度,将灰色关联理论引入到市场比较法,通过计算特征因素与房地产价格关联度的大小,确定特征因素的权重,利用模糊贴近度的大小选择出市场比较法中的可比实例,最后通过一个应用实例说明该方法的实用性。 相似文献
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由于忽视市场竞争对实物期权价值影响和对价格随机过程的不合理假设，无法合理评估项目价值。竞争对手的行动会影响实物期权的价值，标的资产价格实际上也不服从几何布朗运动。本文通过引入价格带的方法，探讨在完全独占和竞争性的情况下实物期权的价值变化情况，指出上述问题的存在会造成项目价值的高估和错误的决策。 相似文献
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海域使用投资往往具有较强的不确定性、不可逆性和可延迟性特点,使得海域使用权具有期权时间价值;但中国当前基于贴现现金流的海域使用权定价方法,没有考虑这些特点及其产生的期权时间价值,导致使用权定价偏低。为此,文章将实物期权法应用于海域使用权定价,以期确定更加合理的海域使用权价格,实现海洋经济可持续发展。以2013年青岛市黄岛区琅琊镇围堰养殖海参项目海域使用权价格为例,实物期权法的定价为95.89万元/hm2,相同条件下,贴现现金流法的定价为87.94万元/hm2,贴现现金流法的定价低7.95万元/hm2。而且,由于没有达到实物期权法确定的投资临界值,2013年并不适合投资;此时若投资,海域使用权价格将比达到投资临界值时低99.60万元/hm2,会极大降低海域资源利用效率。此外,参数敏感性分析表明,实物期权法下,海域使用权价格对市场环境变化很敏感,而贴现现金流法不能体现市场环境变化的影响。研究成果可为制定我国海域使用权定价政策提供参考和借鉴。 相似文献
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首先介绍实物期权和高新技术企业的概念，着重说明实物期权是一种思维方法，然后对实物期权的思维方法在高新技术企业价值评估中的应用进行了分析。 相似文献