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当前,众创空间在争取政府政策支持、开展并购转让与上市业务、拓宽融资渠道、引进优质创新创业项目等诸多方面遭遇发展瓶颈,这些问题的解决都离不开对其进行准确的价值评估.在借鉴模糊数学理论对实物期权模型进行修正的基础上,把自由现金流折现模型和实物期权模型结合起来,构建基于模糊实物期权的众创空间价值评估综合模型,即运用自由现金流折现模型评估众创空间的经营性资产价值,运用模糊实物期权法评估众创空间的实物期权价值.选取众创空间行业极具代表性的创业黑马作为案例进行实证分析,并将评估结果分别与单纯应用实物期权定价模型得出的评估结果以及创业黑马在评估基准日的市值进行比较,以验证众创空间价值评估综合模型的可行性.结果 表明,应用改进后的综合模型计算出的创业黑马的企业价值更接近其评估基准日的市值. 相似文献
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《中国科技论坛》2016,(8)
本文应用实物期权理论探讨企业碳无形资产实物期权特性及来源,通过比较分析几种常见实物期权评估法,讨论基于布莱尔-舒尔斯模型评估企业碳无形资产实物期权价值的可能性和适用性,使用公开碳交易市场价格数据实例演算案例企业碳无形资产实物期权价值,以此计量该价值对传统资产评估值增量的影响,并对演算结果做了拓展性分析。研究结果显示企业碳无形资产实物期权价值主要来源于资产柔性管理,而非资产本身;核证减排量等企业减排碳无形资产实物期权价值对传统资产评估值影响显著,与传统资产评估方法相比,实物期权评估方法能更加精确地计量它们的价值;而以碳配额为代表的企业配额碳无形资产实物期权价值趋近于零。 相似文献
3.
在大众创业、万众创新的大背景下,众创空间作为一种新型的共享型、平台型创业服务企业,近年来发展迅速。当前众创空间在争取政府政策支持、开展并购转让与上市业务、拓宽融资渠道、引进优质创新创业项目等诸多方面遭遇发展瓶颈,这些问题的解决都离不开对其进行准确的价值评估。在借鉴模糊数学理论对实物期权模型进行修正的基础上,把自由现金流折现模型和实物期权模型结合起来,构建基于模糊实物期权的众创空间价值评估综合模型,从而更准确地对众创空间的整体价值进行评估,即运用自由现金流折现模型评估众创空间的经营性资产价值,运用模糊实物期权法评估众创空间的实物期权价值。为了验证众创空间价值评估综合模型的可行性,选取众创空间行业里极具代表性的创业黑马作为案例进行实证分析,并将评估结果分别与单纯应用实物期权定价模型得出的评估结果以及创业黑马在评估基准日的市值进行比较。结果表明,应用改进后的综合模型计算出的创业黑马的企业价值更接近评估基准日的市值。 相似文献
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论风险投资中的风险企业价值评估--一种基于多阶段复合实物期权的分析 总被引：14，自引：0，他引：14
风险企业价值评估是进行风险资本运作的基础，传统的价值评估方法已经难以全面评估风险企业的价值，无法满足风险投资的要求。而近年来实物期权理论的发展和完善为我们评估、发现和提升风险企业价值提供了一种全新的方法。本文将基于风险企业的高风险和多阶段特点，运用实物期权理论的方法，构建风险企业价值评估的多阶段复合实物期权模型，希望该评价模型有助于我国风险投资的实际运作。 相似文献
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实物期权理论及在企业并购价值评估中的应用 总被引：21，自引：0，他引：21
本文在对实物期权理论进行总结的基础上,针对以折现现金流法为代表的传统估价方法在企业价值评估中的不足,从一个全新的视角,研究了实物期权理论在企业并购价值评估中的应用,建立了企业并购价值评估的总体框架,利用期权定价公式对具有增长期权的企业估价进行了一些初步的研究。 相似文献
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由于经济环境和价值评估对象的特性改变,评估传统企业价值的方法已经不适用于评估高科技企业的价值。本文运用实物期权理论与方法建立了评估高科技产业股价的模型,并讨论了具体的实施细节。 相似文献
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提出了非完全市场条件下战略并购中的目标企业价值评估方法——近似评估法.通过对某光伏企业的战略并购案例进行实证分析.结果发现:该方法比传统实物期权更能提高评估效果;项目资产收益波动率对项目机会价值的评估结果产生的影响不能被忽略;传统的实物期权法高估了目标企业价值,对并购企业造成了损失. 相似文献
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企业的实际经营环境往往含有不确定性,由于传统的项目价值评估方法——折现现金流量法不能有效评价在不确定性环境下各种投资机会给企业带来的新增价值,实物期权在企业项目价值评估中的作用越来越重要。本文从金融期权与实物期权的概念入手,介绍了实物期权的种类,进而通过实例,分别利用二叉树期权定价模型和布莱克——斯科尔斯期权定价模型,研究了实物期权在企业项目价值评估中的应用。 相似文献
10.
首先介绍实物期权和高新技术企业的概念，着重说明实物期权是一种思维方法，然后对实物期权的思维方法在高新技术企业价值评估中的应用进行了分析。 相似文献
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"本文介绍并评价了专利权价值评估常用的基本方法,包括传统方法(成本法、市场法、收益法)、实物期权法和模糊综合评价法,并对这几种方法进行了比较分析。在此基础上,本文建议可以根据待评估专利权的具体特点选取传统方法或者实物期权法进行初始评估,并使用模糊综合评价法对初始评估值进行修正,从而获得更接近专利权真实价值的评估结果。" 相似文献
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实物期权法是评估科技初创企业价值的有效方法,但这类方法需要大量信息支撑.初创企业与风险投资机构之间存在信息不对称,导致投融资对接成功率较低.基于复杂网络视角分析了服务体系的构建方法,基于复杂系统的B-Z反应模型分析服务体系协同创新动态演化的机制,最后构建科技初创企业价值评估信息服务体系,整合信息资源,实现协同创新. 相似文献
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实物期权思维方法是当代管理领域的核心思想之一.基于此方法的合理性和先进性,在系统分析企业并购(M&A)项目投资决策特性的基础上,建立了基于实物期权的M&A项目评价方法的分析体系,并结合实例验证了实物期权评价方法在进行此类项目投资评价时的优越性,为企业进行M&A项目战略投资提供了一个新的视角和思维方法. 相似文献
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将实物期权理论引入到对技术创新政策的价值评估中,通过分析技术创新政策带给企业的不同机会,以及政策的附加限制可能产生的期权破坏,建立了实物期权评估政策价值的总体框架,并用二叉树模型验证了政策价值的存在,弥补了传统价值评估方法无法计算政策所带来的机会价值的不足。建议企业应善于识别并利用政策创造的不同期权,根据期权价值的大小调整自己的技术创新决策。 相似文献
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引入实物期权理论研究电信新业务的投资评估方法,分析电信运营企业新业务发展现状及问题,总结运用实物期权理论对电信新业务投资评估的可行性与优越性,构建基于实物期权理论的电信新业务投资评估分析框架,并且以某电信新业务为例作实证研究。论文给电信运营企业新业务的开发投资评估提供科学方法及理论参考,使电信运营企业在新业务的开发与投资过程中,减少资源浪费,提高投资效率。 相似文献
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分析了传统方法存在的缺陷和风险企业投资的期权特征，指出对风险企业的价值评价应该使用实物期权方法，并在此基础上，建立了一个评价风险企业价值的复合期权模型，对于正确的评价风险企业价值，该模型具有一定的理论价值和现实意义。 相似文献
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创业融资是民营高科技企业在技术创新的中后期筹集资金的主要方式,民营高科技企业创业融资呈现出多阶段序列融资的特性。利用实物期权理论,将期权的定价思想和分析方法应用于投资项目价值评估中,采用多阶段复合期权对民营高科技企业的创业融资方案进行了评估。 相似文献
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王茜 《科学学与科学技术管理》2008,29(2):51-54
从实物期权角度分析了医药生物企业研发投资的特性,通过对国内外医药生物企业研发现状的比较,基于实物期权理论说明市场时医药生物企业的认可源于对企业未来增长机会,即时医药生物企业实物期权价值的认可上。 相似文献
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以活立木形式赋存的林木产权除具有一般资产特征外,还具有自然增值性、可扩张性和可延迟采伐的特性,具有一般实物期权的特征,因而与一般的资产评估有较大的差别.本文将林木产权看作实物期权,并在考虑投资时间价值及未来收益不确定性基础上,采用每年的木材销售量乘以当前市场价格作为现金流,在考虑林木蓄积量的增长速率、价格增长、无风险利率、开采的时滞期、红利贴现率和承包年限等因素的基础上,计算林木资产的估计价值;同时以建设投资和产出成本两部分作为林木资源的开发成本,以此作为期权的执行价格.根据森林资源承包经营情况设定期权有效期限设为30年,并利用过去一段时间林木市场价格指数(环比价格指数)计算林木产权估计价值的波动方差σ2,然后利用Black-Scholes期权模型对林木产权的期权价值进行估算,从而可为林木产权的拍卖提供一定的参考标准. 相似文献