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以2007～2017年我国上市公司为研究对象,利用2010年银监会(现银保监会)要求递延支付银行高管绩效薪酬政策这一事件窗口,通过构造双重差分模型检验了外部融资依赖与企业创新的相关关系。研究发现,相对于外部融资依赖程度较低的企业而言,外部融资依赖程度较高的企业在债务融资渠道受阻后,会更加依赖股权融资的方式为创新活动提供资金支持,从而提高了企业创新水平。在商业银行高管薪酬受到管制后,相比于国企,非国企的创新水平通过股权融资得到显著提高。此外,上市公司对创新能力较强公司的收购也是其提高自身创新水平的重要渠道。 相似文献
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中国医药行业上市公司融资结构、股权结构与公司绩效 总被引：2，自引：0，他引：2
股权结构和融资结构都是完善公司治理的重要囚素。通过对中国医药行业上市公司的股权结构和融资结构的实证研究，揭示了医药行业股权结构和融资结构对公司治理机制的作用方式，从而对中国医药行业合理安排股权结构和融资结构提出构想。 相似文献
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家族式企业的融资困境与对策建议 总被引：1，自引：0，他引：1
家族式企业(绝大多数是中小企业)是社会主义市场经济的重要组成部分,是社会生产力发展的重要推动力.本文从家族式企业的治理结构、融资渠道、制度特征出发,研究在企业治理结构缺陷以及信息不对称条件下,制约家族式企业发展的融资瓶颈及其成因,提出促进家族式企业发展的对策建议. 相似文献
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外部融资、企业规模与上市公司技术创新 总被引：1，自引：0，他引：1
本文运用Ordered Probit模型考察了外部融资、公司规模与上市公司技术创新之间的关系,并进一步探讨了外部金融发展和外部融资对于不同规模企业技术创新的影响差异。采用手工收集整理的广义技术创新变量来衡量公司的技术创新程度,通过对微观层面的2007—2010年间中国A股上市公司数据的实证研究,得到如下结论:更为便利的外部融资对于上市公司技术创新有显著积极影响,而企业规模和技术创新之间则呈现倒U型关系,金融发展和外部融资对较小规模公司的技术创新有更为明显的正向影响。 相似文献
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蒋俊贤 《内蒙古科技与经济》2012,(9):58-60
阐述了资本结构理论,从上市公司资本结构的制度视角进行了反思,资本结构决定的制度视角认为:企业资本结构是制度环境和企业因素共同作用的结果,制度环境不仅能直接影响企业融资选择和资本结构,而且还通过增强或减弱公司因素在融资中的作用而间接影响资本结构。 相似文献
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选取2009—2013年度中国A股高端装备制造业上市公司作为研究样本,对基于公司治理的融资约束、技术资本与公司绩效的关系进行检验。检验结果显示,(1)技术资本配置与公司市场绩效显著正相关,与会计绩效显著负相关。公司治理对技术资本与市场绩效的关系有明显的促进作用,而对技术资本与会计绩效的关系促进作用不明显。(2)技术资本配置存在融资约束,配置水平依赖于企业的内部现金流的高低。公司治理和融资约束均会影响技术资本配置对内部现金流的依赖程度。(3)外部融资方面,企业首选外部股权融资,其次是外部债权融资。公司治理水平影响技术资本配置对外部股权融资额的依赖程度;融资约束程度影响技术资本配置对外部债权融资额的依赖程度。(4)融资约束程度与技术资本配置显著负相关,公司治理影响融资约束对技术资本配置的程度。 相似文献
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受传统文化与转型经济背景的影响,我国企业管理者更容易过度自信。本文以沪深两市2004——2007年间上市公司为研究对象,探讨了管理者过度自信对企业融资决策的影响。实证研究结果表明,管理者过度自信不仅与企业负债融资显著正相关,而且与企业短期负债融资相关程度更大,但管理者过度自信与企业长期负债之间的关系并不显著。最后根据理论分析与实证研究结果,从加强信息反馈和完善公司治理等角度提出了相应政策建议。 相似文献
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我国证券市场经过10多年的发展,已具备一定的规模,但在融资方式上偏好于股权融资,这与啄食顺序原则是相悖的。上市公司强烈的股权融资偏好对资本使用效率、股票市场资源配置、企业债券市场发展、货币政策的实施都将产生极其不良的影响。分析了形成股权融资偏好的直接原因和深层原因,即股权融资成本偏低和我国证券市场制度及政策不完善;并提出了规范我国上市公司股权融资偏好的对策与措施,即通过制度创新来完善市场规则,完善公司法人治理结构,引入EVA业绩评价等。 相似文献
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公司治理结构方面的制度安排直接影响着公司的融资结构,本文从五个方面分析了对融资结构的影响因素。 相似文献
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融资结构优化是现代企业经营中一个重要的组成部分.本文引入斯科特的最优资本结构理论,通过实证分析,揭示出当前煤业上市公司的平均最优资本结构和实际情况有较大偏差,表明我国煤业上市公司在进行公司治理时具有一定的财务保守性.建议根据实际情况合理增加负债,扩大企业经营规模,增加企业价值. 相似文献
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民营科技企业的治理模式与融资结构的关联性分析 总被引：1，自引：0，他引：1
通过民营科技企业的治理模式与融资结构的关联性分析,揭示两者之间的关系,并讨论民营科技企业公司治理模式改革的方向. 相似文献
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融资结构对企业投资行为的影响--来自沪深股市的经验证据 总被引：12，自引：0，他引：12
本文以中国上市公司为样本，检验了融资结构对企业投资决策的影响。研究发现：总体而言，融资结构与企业投资显著负相关；但是，在分类检验中表现有所不同，高成长企业的融资结构与投资支出的负相关关系进一步提高，而在低成长企业中没有发现融资结构与企业投资支出显著负相关的证据。结果支持了负债代理成本理论．尤其为负债融资对高成长企业的投资不足影响提供了有力证据。 相似文献
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在构建“创新型国家”的背景下,研究我国信息技术行业进行自主创新项目时的融资渠道选择.以62家信息技术业上市公司为研究对象,以2003-2006年共4年为时间窗,按照公司与年度总共形成248个观测值,利用混合横截面方法进行回归.结果发现:不同融资渠道获得的资金额度对信息技术行业企业的自主创新能力影响不一致,除债权融资对自主创新能力有显著促进作用外,其他融资渠道没有对促进自主创新起到应有的作用.考虑到融资成本与融资风险,信息技术行业企业自主创新融资渠道的选择顺序可以总结为:债权融资、内源融资、政府补贴融资、股权融资.最后针对性地提出一些政策建议. 相似文献
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企业负债融资的治理效应由于决定资本配置内在权利结构的差异性而存在不确定性。本文从全要素生产率视角研究了互联网上市公司负债融资治理效应的非线性问题。实证研究结果表明:(1)负债融资总体规模水平对全要素生产率的影响效应存在动态耦合的异质特征,这与负债融资内在结构治理效应的异质性密切相关;(2)负债融资的期限结构、贷款结构与债务融资率都存在对技术进步水平、规模效率的结构耦合问题,且负债融资贷款结构凸显了对技术效率和全要素生产率影响效应的公司成长条件耦合问题;(3)负债融资结构性耦合问题反映了互联网上市公司重技术效率而轻技术进步水平的成长问题。 相似文献
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黄晓玲 《内蒙古科技与经济》2012,(18):22-23
文章对我国上市公司独有的融资方式形成原因及现有融资方式常见弊端和局限性进行了分析,并对我国上市公司再融资方式提出了进一步优化外源融资环境、加强内部治理结构的调整和优化建议,促使我国上市公司再融资方式健康发展。 相似文献
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信息经济学理论已被广泛应用于资本结构问题分析,学者们对融资约束下公司投资与现金流之间的关系研究取得了很多新的进展。在借鉴相关经典文献的基础上,笔者根据高、中、低三种不同融资约束程度对我国上市公司进行等级分类,运用2006—2010年度的相关数据进行实证检验。结果显示,在我国金融市场的特殊背景下,上市公司的投资与现金流敏感性呈非单调关系,隶属于高等融资约束组和低等融资约束组的公司,其投资-现金流敏感性低于中等融资约束组的公司。 相似文献
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资金是企业的血液,也是企业经济活动的持续推动力。企业的发展主要取决于能否获得稳定的资金来源,因而融资成为保证现代企业持续发展的关键。介绍了上市公司的三种主要融资方式,然后将这些融资方式加以比较,最后借鉴国际资本市场,论述了我国上市公司融资方式的变化趋势。 相似文献
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研究我国上市公司短期融资结构近几年的变化趋势,基于产权性质和企业规模分析上市公司短期融资结构,试图发现我国上市公司短期融资的结构偏好与变化趋势,并探寻形成的原因,为促进上市公司短期融资的优化提供借鉴。 相似文献