| 经济政策不确定性与中国股市波动率预测——在GARCH-MIDAS模型下的实证研究 |
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| 引用本文： | 王刚贞,宋大伟.经济政策不确定性与中国股市波动率预测——在GARCH-MIDAS模型下的实证研究[J].淮南师范学院学报,2023(5):27-35. |
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| 作者姓名： | 王刚贞 宋大伟 |
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| 作者单位： | 安徽财经大学金融学院 |
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| 基金项目： | 安徽财经大学校级科研创新基金项目“双碳背景下数字普惠金融对农业绿色全要素生产率的影响研究”(ACYC2022482)； |
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| 摘 要： | 文章以中国经济政策不确定性指数(CEPU)、美国经济政策不确定性指数(AEPU)和全球经济政策不确定性指数(GEPU),上证综合指数5分钟高频数据和日收益率为研究对象，运用GARCH-MIDAS模型分析不同经济政策不确定性对上证综合指数波动率的影响。实验结果表明，研究结果发现：GARCH-MIDAS模型比GARCH模型可以更好地拟合我国股市的波动状况，同时加入EPU指数能提升模型的预测性能。此外，通过不同的预测窗口和DM检验结果发现，CEPU对中国股票市场波动影响最大，说明本国经济政策是中国股票市场长期波动的主因。外国经济政策虽然会对本国股票市场波动产生影响，但其影响的程度远没有本国的经济政策对股市影响的效果强烈。
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| 关 键 词： | 经济政策不确定性 GARCH-MIDAS 波动率 DM检验 |
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