| CEO薪酬契约设计、研发投资行为与公司价值创造 |
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| 引用本文： | 刘,振.CEO薪酬契约设计、研发投资行为与公司价值创造[J].中国科技论坛,2014(5):143-148,154. |
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| 作者姓名： | 刘 振 |
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| 作者单位： | 郑州航空工业管理学院会计学院; |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金项目(13BGL051);教育部人文社科规划基金项目(11YJA630070;10YJA630203);航空科学基金项目(2013ZG55030;2011GL55018);河南省哲学社会科学规划项目(2012BJJ031;2011BJJ020) |
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| 摘 要： | 本文以2007—2011年中国深沪A股571家上市公司为样本,运用联立方程组和三阶段最小二乘法,研究了CEO薪酬契约设计对CEO研发投资行为,以及CEO研发投资行为对公司价值创造的影响关系。研究发现:①在国有控股企业,研发投资没有被纳入CEO考核变量和年薪支付依据,增加CEO年薪却诱导CEO减少研发投资;在私有控股企业,研发投资已纳入CEO考核变量和年薪支付依据,增加CEO年薪能够激励CEO增加研发投资。②无论在私有控股企业,还是在国有控股企业,CEO持股比例对公司研发投资强度具有显著正向影响关系。③在国有控股企业,研发投资强度对公司价值创造具有正向影响关系,但关系不显著;在私有控股企业,研发投资强度对公司价值创造具有显著的正向影响关系。
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| 关 键 词： | CEO薪酬 研发投资 公司价值 联立方程组 |
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