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1.
朱雪飞 《赤峰学院学报(自然科学版)》2013,(18):72-74
自由现金流量是公司高管可以自由支配使用的现金流量.上市公司存在的自由现金流量越多,公司高管越有可能出现损害公司所有者利益的行为,从而最终导致公司业绩下降.我国国有上市公司由于所有者缺位,且持有大量现金,导致我国国有上市公司的自由现金流量代理成本问题更为严重.文章主要分析了我国国有上市公司自由现金流成本的成因及经济后果.为合理约束代理人行为、降低代理成本、完善公司治理结构提供政策建议. 相似文献
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选取2011年前在深交所创业板上市的154家公司为样本,进行回归分析,考察创业板上市公司融资结构的影响因素.研究结果显示:企业盈利能力与融资结构负债水平显著负相关;资产抵押担保价值、成长性与融资结构负债水平显著正相关.说明这些因素是影响创业板上市公司融资结构的重要因素.而企业规模、企业非负债税盾对创业板上市公司资产负债率的影响不显著. 相似文献
3.
笔者通过对国有上市公司与非国有上市公司的研究发现,抛开企业产权性质,当企业管理层级多于控制链条数时,企业管理成本与企业业绩负相关;当控制链条数多于管理层级时,企业管理成本与企业业绩显著正相关。 相似文献
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盈余管理、自由现金流量代理成本现象普遍存在于我国上市公司中,而国内几乎没有人将盈余管理与自由现金流量结合研究。本文从自由现金流量假说内容的两个方面,即自由现金流量存在代理问题和负债是解决这一代理问题的较好工具,研究自由现金流量代理成本与盈余管理的关系以及负债对自由现金流量代理成本控制作用与盈余管理关系。 相似文献
5.
研究了投资机会对上市公司现金持有的边际价值的影响。内部融资作为公司投资的重要来源之一,可以用来适时把握投资机会。上市公司面临的投资机会越多,则公司现金的边际价值会越高,且融资约束的存在会使这种差异明显。针对中国上市公司的经验研究证实了这一理论预期,实证研究发现:公司面对的投资机会越高,公司现金持有的边际价值也越高;在高投资机会且有融资约束的情况下,现金持有的边际价值显著高于低投资机会且非融资约束的公司。 相似文献
6.
张运坤 《信阳师范学院学报(哲学社会科学版)》2014,(3):39-42
河南省在创业板上市8家公司的融资结构具有外源融资比重大、资产负债率低、财务风险小、采取保守型融资策略、融资资金未充分使用等方面的特点。为了提高创业板上市公司资金的利用效率,进一步提高资金的收益率,应完善债券市场,鼓励上市公司加大科研投入,提高公司内源融资比例,加强有关机构的服务水平,适度负债同时还应加强对公司资金使用的监管。 相似文献
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8.
高管股权激励机制在制造业上市公司中的推行解决了委托代理问题,可有效提高公司业绩。实证研究发现:在制造业上市公司中,高管股权激励的实施对企业业绩有显著的正向影响;在实施高管股权激励的公司中公司业绩与高管股权激励水平显著正相关。制造业上市公司应健全完善激励机制、控制债务融资水平、适度提高高管股权激励水平,以进一步提高公司业绩。 相似文献
9.
上市公司资本结构的优劣直接影响着公司治理结构的优化,企业经营管理的改进以及企业经济效益的提高.因此,上市公司融资方式的选择一直是人们关注的热门话题之一.针对当前我国上市公司融资结构中存在的负债融资占总资本比例过低、流动负债占总负债比例过高的现状.本文探究了其中的原因,并提出了相应的改进建议. 相似文献
10.
本文考察了中国上市公司高管变更与绩效敏感性的影响因素。研究发现,高管变更的可能性与公司会计业绩显著负相关,特别是用经行业调整并剔出盈余管理后资产报酬率计量公司业绩时,其负相关关系更加显著。高管变更的可能性还受到第一大股东类型、股权制衡度、高管来源、董事长与总经理两职合一的影响。当公司第一大股东的相对控制权越大,且公司股价在股票市场表现不好时,其董事长被更换的可能性也就越高。非国有企业更有可能采用公司的真实业绩来考核董事长,并在公司业绩不好时撤换董事长,而来源于公司第一大股东或上市公司实际控制人单位的董事长会设法保住自己的地位,以降低公司业绩不好时被变更的可能性。 相似文献
11.
本文在股利信号理论框架下,以我国上市公司为研究对象,对管理层过度自信对股利政策的影响进行实证分析。结果表明,管理层越过度自信的公司越倾向于发放股利。现金流量越大、成长机会越小、规模越大、负债率越低的公司越倾向于发放股利。但进一步的实证分析发现,管理层过度自信程度的高低对每股股利的大小没有显著影响。现金流量水平越高、规模越大的公司的股利支付水平越高。 相似文献
12.
本文在股利信号理论框架下,以我国上市公司为研究对象,对管理层过度自信对股利政策的影响进行实证分析。结果表明,管理层越过度自信的公司越倾向于发放股利。现金流量越大、成长机会越小、规模越大、负债率越低的公司越倾向于发放股利。但进一步的实证分析发现,管理层过度自信程度的高低对每股股利的大小没有显著影响。现金流量水平越高、规模越大的公司的股利支付水平越高。 相似文献
13.
根据融资优序理论,本论文在充分考虑中小板上市公司融资特点的基础上,以行为公司金融为视角,以内源融资研究为起点,企业绩效为终点,以管理者自信作为内源融资与企业绩效的调节点,利用深沪两市2010—2013年的中小板上市公司动态面板数据为样本,深入探讨内源融资、管理者自信与企业绩效的内在影响机制。研究结果表明,企业留存收益与企业绩效增长存在正相关关系;而企业定额负债与公司绩效存在不显著的正相关关系;同时管理者自信在每股留存收益和定额负债对企业绩效的内在影响机制中均有正向调节作用。 相似文献
14.
为了考察过度投资和自由现金流的关系,对过度投资和自由现金流进行以会计资料为基础的量化,使得过度投资与自由现金流能够可以根据会计报表的数据推算,结合5030个中国A股上市公司2000-2006年的样本统计数据,验证Jensen的自由现金流量假说,并从成长机会、上市公司过度投资的计量和上市公司“过度投资”与自由现金流的敏感性三个方面进行了稳健性检验．实证研究表明,自由现金流为正的公司确实更容易发生过度投资行为,过度投资程度与自由现金流量水平正相关． 相似文献
15.
阳玉香 《衡阳师范学院学报》2011,32(5):32-36
资本结构决策是企业融资决策的核心问题,它直接决定企业融资方式的选择及各种融资方式所占的比重。本文运用计量经济学的方法,以湖南32家上市公司自2005—2009年的数据为样本,通过主成分因子分析和多元回归分析建立湖南省上市公司资本结构模型,并对模型进行计量经济学检验,结果表明:公司规模、财务困境成本、盈利能力、收益现金流和所得税与负债比率正相关;资产担保价值和非负债税盾与负债比率负相关;成长性对我国资本结构无显著影响。另外,时间和盈余管理对资本结构选择的影响显著。 相似文献
16.
徐卫红 《海南广播电视大学学报》2009,10(2):46-50
文章以中国上市公司中有代表性的制造业和商品流通业这两大行业为样本,建立用于实证研究的统计模型。利用SPSS15．0统计软件,通过多元回归分析方法运用所建立的模型对样本数据进行统计分析。根据实证结果,考察负债融资的类型结构对公司业绩的影响,分析处于不同行业公司的不同类型债务对其公司业绩的影响是否具有实质性不同。 相似文献
17.
把上市公司按照所有制结构类型分为国有控股上市公司和民营上市公司,利用倾向得分匹配方法(PSM)和回归分析实证研究了上市公司总经理更替模式对公司业绩的影响,结果发现:(1)国有控股和民营上市公司总经理更替模式对公司业绩影响程度不同;(2)国有控股上市公司总经理内部提升相对于外部聘任更能提升公司业绩,而民营上市公司内部提升或是外部聘任对公司业绩影响相近,没有明显区别;(3)无论是国有公司还是民营公司,总经理更替在短期内的负向影响要大于长期。最后,为了降低总经理更替对公司业绩的负面影响,提出了对策建议。 相似文献
18.
林爱勇 《赤峰学院学报(自然科学版)》2014,(22):105-108
如何优化上市公司的股权结构,使公司的股权结构对提高公司经营绩效的作用最大化,对我国国民经济持续健康快速发展具有非常重要的意义.文章在国内外对此课题相关研究理论基础上,以安徽华孚色纺有限公司2005-2013年的财务数据为例,探讨上市公司的股权集中度,所有权性质,对公司业绩的影响;得到大股东持比例与公司业绩呈正相关;法人股与公司绩效并无显著相关;公众股与公司绩效显著正相关;最后据研究结果提出减少第一大股东持股比例同时增加前五大股东持股比例、减少法人股比例同时增加流通股的比例的建议. 相似文献
19.
孙晨光 《荆州师范学院学报》2011,(4):46-47
对河南省上市公司年报中有关融资结构的数据进行了统计,从长期融资结构、整体融资结构、负债结构、股本结构、内源融资和外源融资结构、直接融资和间接融资结构、融资方式结构等方面进行了评价,提出了相应的优化建议,以期为优化河南上市公司的融资结构,筹集更多的资金,为建设中原经济区做出更大的贡献。 相似文献
20.
上市公司表现出的股权融资偏好这一现象对公司的资本结构优化、公司成长和公司治理结构、公司业绩增长以及广大中小股东投资积极性等方面都有不利影响,因此必须加以规范。产生这一现象的根本原因是我国上市公司股权的二元结构。而完善公司治理结构和规范资本市场是改变这种社会资源配置低效、推动我国证券市场的良性发展的有效手段。 相似文献