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1.
《阜阳师范学院学报(社会科学版)》2015,(4)
委托代理理论有力地解释了我国上市公司两权分离现象,由于二者并不完全属于同一利益整体,因此代理方出于"自利"动机,极有可能做出损害委托方利益的行为,如过度投资。而上市公司普遍地过度投资行为则会影响国家宏观经济的平稳发展。以2011-2013年沪深两市A股上市公司为样本,深入分析上市公司过度投资行为的影响因素。结果表明:上市公司的自由现金流增多,会加重其过度投资行为;国有企业比非国有企业中的过度投资行为愈加突出;高管人员持股比例增多能有效减少过度投资行为;第一大股东持股比例增多会在某种层面上加重过度投资行为。从以上几个视角进行深入研究,能够为有效减少上市公司过度投资行为、不断改进公司治理效率、完善治理机制提供一些启示。 相似文献
2.
宋银凤 《商情·科学教育家》2013,(30)
本文对上市公司股权激励与非效率投资问题的研究文献进行综述.随着我国证券市场的发展与完善,企业的投资率逐年上涨,但是投资效率却没有相应上升.在我国上市公司中,非效率投资现象确实存在,且比较普遍,主要表现为投资不足与投资过度.管理层作为决策的直接发出者,可以说是企业过度投资的源头,所以国内外专家学者致力于从股权激励角度,探索股权激励对非效率投资行为的影响机制,以期为非效率投资治理提供依据,有着十分重要的理论与实践意义. 相似文献
3.
文章将研究主题落脚于企业的过度投资行为,构建了一个大股东特征、自由现金流与过度投资关系的结构体系。研究发现:自由现金流与过度投资之间显著的正相关关系;国有控股企业与自由现金流的过度投资之间的相关性显著,国有企业的自由现金流的过度投资倾向更加严重;大股东持股比例越高,上市公司的自由现金流的过度投资越明显,大股东成为控股股东时,上市公司的自由现金流的过度投资更显著,但通过研究大股东深入到管理层,即大股东兼任企业高管问题上发现,大股东兼任高管能够显著抑制自由现金流的过度投资。 相似文献
4.
为了考察过度投资和自由现金流的关系,对过度投资和自由现金流进行以会计资料为基础的量化,使得过度投资与自由现金流能够可以根据会计报表的数据推算,结合5030个中国A股上市公司2000-2006年的样本统计数据,验证Jensen的自由现金流量假说,并从成长机会、上市公司过度投资的计量和上市公司“过度投资”与自由现金流的敏感性三个方面进行了稳健性检验．实证研究表明,自由现金流为正的公司确实更容易发生过度投资行为,过度投资程度与自由现金流量水平正相关． 相似文献
5.
张洪辉 《华中科技大学学报(社会科学版)》2014,(5)
对于公司研发投资的研究,现有研究一般从公司规模、公司年龄等内部因素,及地区经济发展、对外开放程度等外部因素展开的。本文引入社会学中的社会资本理论,结合法律保护状况,研究社会资本、法律保护程度对上市公司研发投资的影响。利用2007-2012年中国上市公司的不平衡面板数据,研究发现社会资本能够对公司研发投资产生正面的作用,它所规定的诚实、守信原则,作为一种非正式的、非强制的制度来规范个体的行为,刺激公司研发投资;法律保护也能对公司研发投资产生激励作用,随着法律保护水平的提高,公司研发投资水平相应增加。同时,社会资本和法律保护之间存在着替代作用,当法律保护增强时,社会资本对公司研发投资的正面作用减弱。此外,财务杠杆并不能制约公司的研发投资行为,这与传统代理理论不一致;现金流并没有成为公司研发投资的资金来源,这也不符合传统的融资约束理论。 相似文献
6.
《蒙自师范高等专科学校学报》2019,(5):118-121
随着市场竞争的加剧,我国许多企业为抢占市场出现了过度投资行为。文章基于900家不同治理水平的公司数据定量分析公司治理视角下财务弹性与过度投资相关关系。研究表明:公司财务弹性的提升会在一定程度上增加其过度投资行为。但财务弹性提升对高水平治理公司、较高水平治理公司以及低水平治理公司的过度投资行为的影响存在差异,财务弹性的提升对高水平治理公司的过度投资行为影响最小,对较高水平治理公司的过度投资行为影响较小,对低水平治理公司的过度投资行为影响最大。 相似文献
7.
选取创业板上市公司数据,实证检验控股股东股权质押对企业非效率投资的影响以及机构投资者持股比例对两者关系的调节作用。研究表明：上市公司普遍存在非效率投资问题,即投资不足和投资过度并存;随着控股股东股权质押比例的增加,企业非效率投资问题更加严重;机构投资者持股可减弱控股股东股权质押对企业非效率投资的影响,但是这种调节作用并不显著。 相似文献
8.
欧阳玉梅 《宜宾师范高等专科学校学报》2013,(4):61-65
债务融资会减少企业可支配的自由现金流,提高经理人败德行为的成本与风险,从而降低股东-经理人之间的代理冲突,约束企业过度投资行为。我国政府干预和预算软约束的影响,弱化了债务融资对国有企业过度投资行为的约束,使得债务融资对非国有企业的治理作用强于国有企业。而产品市场竞争作为企业重要的外部治理机制,在一定程度上加强了债务融资的硬约束作用,随着产品市场竞争程度的提高,企业负债对过度投资行为的抑制作用加强。 相似文献
9.
朱敏 《安徽科技学院学报》2008,22(3):58-62
近年来,国内外一些知名企业纷纷破产倒闭,究其原因,财务风险管理不善所导致的资金链断裂是重要原因。本文从三九集团的发展与衰败入手,着重对其多元化投资,关联交易占用集团上市公司巨额资金的案例进行分析,将三九集团的多元化投资战略、过度负债与资金链断裂联系起来,并提出在新经济环境下构建有效的财务风险预警系统,加强财务控制,规范集团内部的关联交易行为,预防企业财务风险,确保企业健康发展的具体对策。 相似文献
10.
刘艳 《宿州教育学院学报》2012,15(2):10-12
投资是企业诞生的起点,投资也是企业续存、扩张的杠杆。企业投资行为直接受到供给、需求和价格等商品经济因素的影响,同时也受到管理者行为对投资的影响。本文对安徽省上市公司投资行为的现状、存在的问题及其原因进行深入分析,并结合实际从完善公司治理机制,加强经营中的＂归核化＂战略,避免盲目性;加强政府经济监督的力度;提高投资决策水平,进一步完善企业的投资环境;规范投资行为,从严把握资金投出回收环节,防止国家、集体资产流失,培养懂得现代化生产经营管理的人才等方面提出建议,以规范安徽省上市公司的投资行为,促进其快速、稳定、健康持续的发展。 相似文献
11.
本文选取2014-2018年度国有上市公司作为样本,探讨治理因素、现金股利和国有企业过度投资三者间的关系。研究发现:国有企业过度投资行为普遍存在,整体上过度投资程度逐年上升;支付现金股利的行为对过度投资有显著的抑制作用,支付现金股利的水平也能起到抑制作用,但结果却不显著;第一大股东持股比例与过度投资水平之间呈倒“U”型关系,其他大股东持股比例与过度投资水平显著正相关;政府对市场的干预程度、市场中介组织发育和法律制度环境与过度投资水平呈负相关关系,但不显著。 相似文献
12.
随着公司行为财务的发展,管理者非理性特别是过度自信的认知偏差与公司财务决策关系的研究逐渐得到学者的关注而成为新的研究热点,而针对我国的管理者过度自信与公司融资行为的研究较为缺乏。因此,本文选择过度自信的心理和行为偏差作为研究视角,在梳理相关文献的基础上,选取盈余偏差作为企业高管过度自信衡量指标,进而针对两个假设进行实证研究,构建两个模型,将样本按"管理者过度自信"这一指标的取值细分为过度自信样本和理性样本,在不同模型中进行比较分析,探讨中国上市公司管理者的过度自信是如何影响企业资本结构的。结果表明,管理者的过度自信扩大了资本结构的正向决定因素,缩小了资本结构的负向决定因素。 相似文献
13.
我国过度教育产生的经济学分析 总被引：2，自引：0，他引：2
在高等教育大众化进程中,随着教育规模的迅速扩张,我国开始出现过度教育。文章从教育与劳动力市场关系的视角,梳理了教育经济学中解释过度教育产生的理论模型,并在此基础上对我国高等教育过度产生的原因及对策进行了分析和探讨。 相似文献
14.
研究我国企业的财务杠杆对过度投资是否存在抑制作用,以及外部治理环境如何影响财务杠杆对过度投资治理效应的发挥,具有重要的理论和现实意义。通过选取深交所2008—2011年2 251个观察样本,并运用模型实证检验我国上市公司外部治理环境、财务杠杆和过度投资之间的关系,其结果表明,财务杠杆对过度投资具有抑制效应;企业所在的产品市场竞争激烈程度、信息披露质量、所在地区的市场化进程与过度投资水平呈负相关,而企业所在地区的政府干预程度与过度投资水平呈正相关。 相似文献
15.
周春梅 《荆州师范学院学报》2011,(6):41-43
企业投资行为研究是一个非常有价值的课题。在不断放松Modigliani＆Miller完美资本市场假设的前提下,国内外学者从非对称信息、委托代理、政府干预等几个方面对企业投资行为异化问题的成因进行了解释。在已有研究基础上,应将国有上市公司投资行为研究作为目前学术界的研究重点。 相似文献
16.
近些年来,随着监管机构加大对证券违规监管的力度,越来越多的上市公司被指出有违法违规行为,证券违规处罚对上市公司及投资者投资行为产生了重要影响.证券违规处罚往往作为突发事件,很难提前预期,根据"过度反应"理论,市场可能会对违规处罚公告做出过度反应.本研究以2010-2019年中国A股上市公司的违规公告数据为样本,运用t检验和计量回归的方法,研究了A股上市公司的违规处罚在中长期市场中是否存在过度反应.通过对短期内不同类型的证券累计收益率的t检验发现,短期内市场对证券违规处罚存在显著的负面反应以及一定程度的过度反应的假设是成立的.但从中长期来看,市场对证券违规处罚并不存在显著的过度反应.通过建立多元回归模型探究股票不同时期收益与短期累计超额收益的关系,验证了机构投资者持股有助于受罚公司股价修复的假设.对于证券违规处罚,个人投资者更容易反应过度,机构投资者相对理性.因此,应继续加强对投资者的教育工作,提高投资者理性水平,同时要提高监管有效性. 相似文献
17.
本文以2013—2020年非金融行业的上市公司为样本,检验了自由现金流与过度投资之间的关系,然后根据是否有关联财务公司,分别考察了自由现金流对过度投资的敏感性.实证结果表明：总体而言,上市公司的自由现金流与过度投资呈显著的正相关关系;对于没有关联财务公司的上市公司,自由现金流与过度投资呈正相关关系;对于有关联财务公司的上市公司,则自由现金流与过度投资之间缺少敏感性. 相似文献
18.
人力资本投资主体多元化问题初探 总被引：1，自引：0，他引：1
尽管人力资本投资对经济增长和经济发展的作用已经为人们所熟知，但在广大发展中国家仍然存在人力资本投资主体单一、投资不足这一持久不能较好解决的问题。章以中国为例，从政府人力资本投资行为的经济学解释出发，分析政府的投资行为和实现人力资本投资社会化、多元化的原因及相关措施。 相似文献
19.
《邢台职业技术学院学报》2015,(4):77-79
目前,随着社会经济的快速发展,上市公司在数量与规模等方面均有着较快的增长与发展,为了积极发挥企业的会计功能,要注重其会计政策选择,在此基础上,企业会计信息才能够具有准确性、完整性与真实性。现阶段,上市公司的会计政策选择中存在诸多的问题,急需解决,因此,本文研究了上市公司会计政策选择的必然性、现状、问题及原因,同时提出了上市公司会计政策选择的规范性对策,旨在促进公司的稳步发展。 相似文献
20.
刘飞勇 《湖南师范大学教育科学学报》2001,(5)
随着我国资本市场的迅速发展、上市公司日益增多、现代企业制度开始逐步建立 ,公司传统的职工工资制度正面临着越来越大的挑战。为了激励公司经理人员努力工作 ,同时约束他们可能的机会主义行为 ,以使公司经营者和所有者的目标一致 ,很多发达国家的很多公司纷纷实施了“股票期权计划”。据有关报道 ,全球排名前5 0 0家的大工业企业中 ,约有 90 %的企业实行了股票期权制度。从 1 998年开始 ,我国部分城市也开始了经营者持股的探索 ,但是对于作为上市公司法人代表的董事长的激励和约束措施却很少涉及。笔者认为 :对我国上市公司董事长年薪的确… 相似文献