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1.
《信阳师范学院学报(哲学社会科学版)》2019,(4):77-80
文章选取了2016—2017年沪深300指数和其股指期货主力合约的日收盘价数据,建立了股指期货升贴水的非参数估计模型,通过研究得出股指期货的升贴水服从正态分布,并和股指收益率一样有着明显的"厚尾"现象。随着时间的推进,股指期货的上市的确起到了稳定市场的作用,股指期货升贴水套利的理论年化收益率显著高于同期市场"无风险收益率"金融产品的收益。在市场突发情况引起的股指剧烈波动时,择机合理地利用股指期货进行对冲、套利还是有利于降低资产波动风险的。 相似文献
2.
自我国国债期货市场正式运行以来已经有两年多的时间,国债期货作为重要的金融衍生工具,其健康发展和平稳运行一直以来都是监管者和投资者关注的焦点.因此,有必要对国债期货收益率波动的情况进行一定的研究分析以了解该市场到目前为止的发展状况.本文通过构建TARCH模型对我国国债期货交易的5分钟高频数据进行实证分析,较早地研究了我国国债期货收益率的波动规律.发现:当期的国债期货收益率受滞后3期、9期和11期的影响较大,并且其波动是非对称性的,存在一定的杠杆效应;当市场释放出利好消息时,该利好消息会对国债期货收益率序列的条件方差产生一个0.5447倍的冲击;当市场释放出利空消息时,该利空消息会对条件方差产生一个0.7725倍的冲击. 相似文献
3.
基于发展较成熟的恒生指数日收益率波动情况,引入股指期货推出前后的虚拟变量,建立ARCH和GARCH模型,检验股指期货推出对股指波动的影响,有利于揭示股指期货的波动性规律,降低市场系统性风险。实证研究结果表明,GARCH（2,1）模型拟合效果最佳;股指期货的推出,不但没有增加股指的波动性,反而对其波动性有所降低,但这种影响从数值来看非常小。 相似文献
4.
通过对沪铝期货收益率序列实证模拟检验,指出了关于期货价格收益及波动特性研究中存在的一些问题.同时利用ARIMA(0,1,1)- GARCH(1,1)模型、TGARCH和EGARCH模型对收益率序列的波动性和杠杆效应进行了检验,发现收益率序列波动率是持久的,市场风险很大,而且沪铝期货市场上存在着显著的杠杆效应. 相似文献
5.
股指期货波动溢出效应的实证研究——来自双变量EC—EGARCH模型的证据 总被引：7，自引：0，他引：7
当前中国股指期货尚未上市,而香港市场的恒生股指期货则是一个很好的参照物.研究表明香港股市和期市之间存在相互引导关系,两市各自的波动性对消息的反应存在不对称性,并且期市和现市之间,期货交易产生的信息会加剧恒生指数的波动,而恒生指数的波动并不能对期货价格的波动产生显著的影响,因此存在不对称的溢出效应. 相似文献
6.
ARCH族模型对具有时变波动性、厚尾性和波动聚集性的时间序列有很好的拟合效果.本文对上证可转债指数收益率运用ARCH族模型、Granger因果关系检验和ECM模型进行定量分析,研究结果显示:上证可转债指数收益率序列是平稳的,但是存在高阶ARCH效应;TARCH模型证明了利好利空信息对收益率的影响是非对称但不具有杠杆效应的;股票市场与可转债市场之间存在着单向波动溢出效应,且两个市场的收益率之间存在着长期均衡关系.在以上研究结果的基础上提出相关建议,希望对可转债市场的健康发展有所裨益. 相似文献
7.
魏波 《赤峰学院学报(自然科学版)》2012,(24):128-130
本文运用GARCH类模型分析中小板指数日收益率波动的非对称性,研究表明:在描述中小板市场波动率的杠杆效应时,TARCH(1,1)和EGARCH(1,1)模型的估计结果均表明中小板市场具有非对称性,然而对于中小板指数收益率,这种非对称效应似乎并不明显. 相似文献
8.
股指期货作为现代金融衍生市场的重要组成部分,在我国起步较晚,品种较少,市场的不成熟、不完善和市场行为的不规范使得国内证券市场的股价经常剧烈波动,股指期货市场的系统性风险很大.本文分析了我国股指期货监管现状及存在问题,对金融、证券等部门防范金融风险,加强和完善股指期货监管具有一定的参考价值. 相似文献
9.
股指期货对股票市场的影响 总被引：1，自引：0，他引：1
股指期货对我国股票市场的影响是多方面的、深刻的。从长期看,股指期货不能改变股指的长期走势,但可以平滑股指波动的幅度;从短期看,无论在熊市还是在牛市背景中,股指期货推出前一般会使股指有一定的升幅,但推出后多半会导致股指下跌;股指期货刚推出时可能会造成市场流动性一时紧张,但从长期看有利于增加市场流动性;股指期货将增加指标股和蓝筹股的活跃性,并提升其估值;股指期货还必然导致券商业绩分化。 相似文献
10.
《赤峰学院学报(自然科学版)》2016,(4)
股指期货成功进入我国资本市场,对完善资本市场,提高市场运行效率十分必要.我国沪深300股指期货推行5年来,上证50和中证500指数期货也投入了市场,从根本上来说,股指期货活跃了我国资本市场,给股票市场带来了风险对冲工具.然而,股指期货给市场带来好的影响的同时,也会带来一定的风险,本文就股指期货对股票市场的影响进行了正反两方面分析论证,希望能尽量避免风险,完善发挥股指期货避险工具的作用. 相似文献
11.
任立民 《福建工程学院学报》2011,9(3):293-296
应用向量自回归EGARCH模型,对中国黄金市场与外汇市场间的收益与波动溢出效应进行经验分析。研究显示:美元兑人民币汇率和中国黄金不存在收益溢出效应,欧元兑人民币汇率对黄金存在负向溢出效应;危机期间市场之间新息冲击的"杠杆效应"减弱,对黄金走势持乐观态度,但波动性比较大。 相似文献
12.
本文目的在实证探讨三大法人选择权之交易行为。实证结果显示,外部资金、投信、自营商之买卖权交易量与未平仓量对台指期货报酬率及台湾股市之加权股价指数报酬率皆不具有显着影响,表示没有证据显示其有领先落后关系,唯外部资金之买卖权未平仓量(SI)对台湾股市之加权股价指数报酬率在VAR估计中有出现显着关系,以及在预测变异分解时出现较高的解释能力,表示外部资金之买卖权未平仓量(SI)对台湾股市之加权股价指数报酬率较具有预测及解释的能力,可知在三大法人当中,外部资金的买卖权未平仓量(SI)比投信及自营还具参考价值。 相似文献
13.
许伟河 《福建工程学院学报》2014,(4):386-391
文章运用基于滚动窗口的马尔科夫链预测模型,对上证综指的变动进行研究,创新的给出概率转移矩阵、极限概率以及预测准确率的时变特征,并给出马尔科夫链预测模型的最优窗口长度和状态定义阀值。研究揭示,大盘波动幅度与大盘的极限概率有着密切的关系;股指期货推出后大盘平盘概率占据主导地位,平稳性显著提高,马尔科夫链预测模型的预测准确率也有了较大提高。 相似文献
14.
15.
我国开设股票指数期货交易的理论论证与运作设计 总被引：1，自引：0，他引：1
叶德磊 《华东师范大学学报(哲学社会科学版)》2001,33(3):86-91,106
开设股票指数期货交易是我国股票市场进一步发展和实施风险管理的内在要求。我国目前已具备了开设这一交易的基础性条件，但在相关法律、标的指数的编制等方面还需作一些修正和改进。股指期货作为一种金融技术工具，并不会必然地产生金融危机和加剧市场动荡，关键是要健全风险防范机制。作为股指期货标的物的应是沪深两市的统一的成份股指数，且样本股应在300家以上。期货的合约设计要注意国际惯例和我国市场情况的结合。合约的结算价格应以最后交易日临近收盘时5分钟的分时指数的平均值为准。 相似文献
16.
凌贻清 《佳木斯教育学院学报》2012,(1):334-335
利用GARCH、EGARCH和GJR带正态分布和t分布的GARCH模型族对沪深300指数日收益率进行了统计拟合比较分析,得到了收益率序列尖峰厚尾性和异方差性等主要概率特征,并对GARCH、EGARCH和GJR带正态分布和t分布的GARCH模型族的预测效率进行了比较分析,发现基于学生t分布的GARCH(1,1)模型是最优的拟合模型,可以较好地提供沪深300指数未来两日的波动率预测。 相似文献
17.
李世纪 《南阳师范学院学报》2011,10(9):17-19
采用随机波动（SV）模型,实证研究我国创业板市场收益率的波动性.通过基于Gibbs抽样的贝叶斯分析方法,较好地估计了模型参数.基于创业板市场数据的实证结果表明,带杠杆效应的SV-L模型相比基本的SV-N模型能更好地描述股票市场收益率的波动性. 相似文献