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1.
曾晓涛 《北京城市学院学报》2009,(6):56-60
本文对大股东持股与高管人员变更关系研究的系列文献从投资者保护的角度进行了综述。公司治理的目的在于保护中小投资者,在投资者法律保护较差的国家里,集中所有权结构被看成是能够替代投资者法律保护,有效发挥公司治理作用的机制。自20世纪80年代始,公司治理机制对高管变更影响的研究散见于各文献,而亚洲金融危机的爆发引起了对亚洲地区现行投资者保护下大股东治理与高层更换之间关系的广泛研究。在资本市场已经发展了十几年的中国,中国的学者们开始反思现行的制度安排是否能够有效地保护中小投资者的利益,并结合证券市场的现状做了一系列的研究。 相似文献
2.
本文选取2014-2018年度国有上市公司作为样本,探讨治理因素、现金股利和国有企业过度投资三者间的关系。研究发现:国有企业过度投资行为普遍存在,整体上过度投资程度逐年上升;支付现金股利的行为对过度投资有显著的抑制作用,支付现金股利的水平也能起到抑制作用,但结果却不显著;第一大股东持股比例与过度投资水平之间呈倒“U”型关系,其他大股东持股比例与过度投资水平显著正相关;政府对市场的干预程度、市场中介组织发育和法律制度环境与过度投资水平呈负相关关系,但不显著。 相似文献
3.
文章将研究主题落脚于企业的过度投资行为,构建了一个大股东特征、自由现金流与过度投资关系的结构体系。研究发现:自由现金流与过度投资之间显著的正相关关系;国有控股企业与自由现金流的过度投资之间的相关性显著,国有企业的自由现金流的过度投资倾向更加严重;大股东持股比例越高,上市公司的自由现金流的过度投资越明显,大股东成为控股股东时,上市公司的自由现金流的过度投资更显著,但通过研究大股东深入到管理层,即大股东兼任企业高管问题上发现,大股东兼任高管能够显著抑制自由现金流的过度投资。 相似文献
4.
廖子华 《广东广播电视大学学报》2015,(1)
家族企业代际传承是当前家族企业面临的一大难题。家族企业在代际传承的不稳定期间,企业管理层更有动机为了获取控制权私利而采取损害大股东利益的行为。新希望集团为实现“子承父业”的换代模式,优化董事会治理结构,设立联席董事长,强化对管理层的制约,完善控制权配置,在一定程度上可以缓解家族与管理层的代理问题。然而,在金字塔结构下的联席董事长制也可能进一步激发家族、其他股东以及管理层控制权争端,在代际传承期间留下不稳定因素。 相似文献
5.
严也舟 《武汉职业技术学院学报》2010,9(5):55-57
以我国A股上市公司2005年的数据为样本,检验了控股大股东的利益侵占行为对公司管理层激励强度的影响作用。实证检验结果显示：大股东对上市公司的资金占用程度越高,公司管理者的持股比例越低;但是大股东对上市公司资金占用程度没有对管理者的薪酬水平产生显著的影响。 相似文献
6.
以日本东京证券交易所上市公司为研究对象,对排名前三位的大股东与公司治理效率之间的关系进行研究。希望通过对具有不同背景的大股东在处于不同排名位置时所表现出的对企业长期收益水平的不同态度,判断不同背景大股东在不同位置时对公司治理效率产生的影响,从而找到一种大股东之间相对较优的均衡关系。研究表明,机构投资者无论处于何种位置都能对第一大股东产生有效制约,而其他大股东不具备上述能力。 相似文献
7.
陆铭 《赤峰学院学报(自然科学版)》2013,(11):66-67
近十年来,我国机构投资者得到飞速发展.机构投资者通过参与公司治理,不仅可以有效的监督管理者,解决第一类代理问题,同时还可以对控股股东进行制衡,保护中小股东的利益,缓解第二类代理问题.机构投资者的发展对资本市场的稳定起着重要的作用,因此我们仍需更积极的努力,使机构投资者发挥更好的公司治理效果. 相似文献
8.
基于投资者利益保护的公司治理模式初探 总被引：2，自引：0，他引：2
朱七光 《陕西理工学院学报(社会科学版)》2008,26(2):39-42
“大股东至上”的公司治理模式对其他各类投资者的利益保护不利,因此,本文提出了基于投资者利益保护为核心的公司治理模式与框架。在我国目前公司治理还存在诸多制约因素的前提下,在构建基于投资者利益保护的公司治理模式时,还需从以下几方面予以完善：（1）完善以公司法、证券法与破产法为核心的外部法律体系,（2）完善市场信息公开制度,（3）加强企业文化建设与诚信建设。 相似文献
9.
韩梅 《岱宗学刊(泰安教育学院学报)》2011,(4):8-10
股东表决权代理征集制度对于有效改善我国上市公司治理现状,有效保护公司和股东合法权益不受控股股东和公司管理层的侵犯等具有积极功效,因而在征集主体资格的规定上应以充分发挥征集制度的积极功能为宗旨。为改变我国广大的中小股东弱小无奈、无法形成自己声音的被动状态,有力地推动中小股东权利意识和自我保护意识觉醒,我国法律应当明确规定表决权代理征集主体不受股东身份或公司管理层身份的限制,依法赋予非关联的第三方征集主体资格。 相似文献
10.
法与金融理论面临的挑战 总被引：1，自引：0，他引：1
LLSV等人的开创性研究建立了法系、外部投资者保护和金融三者之间的关系。围绕投资者保护这一核心变量，LLSV及其追随者发现不同法系对投资者保护程度具有系统差异，而投资者保护的差异会对微观金融及宏观金融变量产生重要影响。该理论在获得大量支持的同时，也面临来自不同领域研究者的挑战。他们主要从研究方法、法律起源对金融的影响、法律重要性和投资者保护的法律核心等四个方面提出质疑。 相似文献
11.
文章结合我国的经济现状，从委托——代理理论、MBO运作中的三大难题、实施MBO的目的和管理层的动机上对管理层收购进行了深入分析。分析表明，目前我国不应进行管理层收购。 相似文献
12.
《江苏经贸职业技术学院学报》2019,(2)
基于委托代理理论、契约理论,运用我国上市公司2014—2016年的面板数据分析近三年员工持股计划的实施是否显著提高上市公司内部控制的有效性。研究成果证明,实施员工持股计划、提高员工参与度并不能有效提高内部控制的有效性,管理层持股比例与内部控制有效性显著正相关。根据截面数据分析这种相关性的时间效应,发现在管理层持股后的第三年管理层持股比例才开始明显影响内部控制的有效性,管理层持股对内部控制的影响并不具有短期效应。 相似文献
13.
14.
张洪辉 《华中科技大学学报(社会科学版)》2014,(5)
对于公司研发投资的研究,现有研究一般从公司规模、公司年龄等内部因素,及地区经济发展、对外开放程度等外部因素展开的。本文引入社会学中的社会资本理论,结合法律保护状况,研究社会资本、法律保护程度对上市公司研发投资的影响。利用2007-2012年中国上市公司的不平衡面板数据,研究发现社会资本能够对公司研发投资产生正面的作用,它所规定的诚实、守信原则,作为一种非正式的、非强制的制度来规范个体的行为,刺激公司研发投资;法律保护也能对公司研发投资产生激励作用,随着法律保护水平的提高,公司研发投资水平相应增加。同时,社会资本和法律保护之间存在着替代作用,当法律保护增强时,社会资本对公司研发投资的正面作用减弱。此外,财务杠杆并不能制约公司的研发投资行为,这与传统代理理论不一致;现金流并没有成为公司研发投资的资金来源,这也不符合传统的融资约束理论。 相似文献
15.
中国大陆和港台地区的代理法律制度有较大差别,应当借鉴港台有关代理的立法经验,以完善大陆的代理制度。应将“间接代理”纳入代理关系的范畴;应将代理权之发生根据划分为委托代理和法定两种,以体现世界法律文化的融通;为了切实保护被代理人和代理人的利益,法律应明确规范代理人和被代理人的权利义务;对狭义无权代理之第三人,应赋予其催告权和撤回权 相似文献
16.
赵静 《宁波广播电视大学学报》2006,4(3):49-51,74
管理层收购是因其能够有效地降低企业的代理成本,有效解决管理者的激励与约束问题而受到学术界和实务界的重视。由于市场基础和法律规范方面的不同,MBO在我国的开展招致了较多的争议,本文将就MBO对我国上市公司股东财富效应进行研究。 相似文献
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18.
论上市公司中小股东权益保护的立法完善 总被引：2，自引：0，他引：2
制约大股东的“掠夺”行为,保护中小股东权益是我国证券市场稳定与发展的重要基础。但我国现有法律恰恰缺乏对上市公司中小股东权益的有力保护,因而极有必要完善相关法律,以求更好地保护中小股东的权益。文章从规范股东大会、重新调整大股东的权利义务、确立对中小股东的司法救济和完善信息披露制度等方面阐述了如何加强对上市公司中小股东权益的保护问题。 相似文献
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财务报告问询函监管制度是证券交易所强化一线监管效能的重要创新措施。本文以2015年至2018年中国沪深A股非金融类上市公司为样本,考察财务报告问询函对上市公司年报文本语调的影响。实证研究表明,证券交易所问询函监管制度显著抑制了管理层使用乐观语调的倾向,并且减少了乐观语调操纵行为。尤其是问询函中明确要求中介机构发表意见时,更能有效遏制管理层的乐观语调操纵行为。进一步研究发现,问询函监管与公司内外部治理环境存在互补效应。当公司机构投资者持股比例较低时,问询函监管对年报乐观语调和管理层乐观语调操纵行为的抑制作用更为显著;当公司内部控制水平较差时,问询函监管显著减少了管理层使用乐观语调的倾向,但是对管理层乐观语调操纵行为没有影响。 相似文献
20.
李远艳 《三门峡职业技术学院学报》2005,4(3):44-46
本文从理论上分析了所有权与经营权分离的现代企业制度存在的委托代理困境以及作为矫正这种困境的管理层收购理论,着重讨论了管理层收购理论在我国实践中产生的变异,并试图对当前的管理层收购政策做出初步的解读。 相似文献