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“最优多元化水平”假说是企业多元化研究中一种有代表性的命题。本文选择了沪深143家上市公司作为研究样本，以Jacquemin—Berry“熵”值测量法来度量多元化水平，对样本公司的多元化水平与其经营绩效进行了相关性考察和统计分析。得出的基本结论是，我国上市公司的多元化水平与其经营绩效之间没有显著的相关关系，且无验证结果证实存在所谓“最优多元化水平”；但随着上市公司多元化程度的提高，收益水平波动似趋于减小，从而降低公司的经营收益风险。 相似文献
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关于公司多元化产生了怎样的绩效结果?按照不同时期和不同研究情境,西方文献共归纳出三种DP关系模型.然而通过对706个上市母公司合并报表数据进行实证检验,结论认为,DP"∩"关系模型并不适用于中国这样的转型经济国家.研究结果表明,由于中国处在产业结构调整以及行业开放时期,较多的投资机会在一定程度上放大了不相关多元化的内部资本市场配置优势,因此在适当时机的适度多元化(包括相关多元化和低度不相关多元化)有可能是一种较为有效的成长战略. 相似文献
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根据对多只股票的风险评判、收益能力及持有相关性等因素来进行组合投资,可达到降低风险、获得更高收益的目的。这里选择不同行业的上市公司的股票进行投资,分别为通信设备行业、饮料制造行业、有色冶炼加工行业、电子制造行业以及零售行业。首先对其进行行业分析,再选取该行业的某一公司进行发展战略和经营分析。选取具体公司分别为七一二公司、贵州茅台公司、天齐锂业公司、航天电气公司以及苏宁易购。通过分析发现,对这些股本进行分配组合投资,可分散风险、提高收益。 相似文献
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当前世界经济普遍存在下行趋势,实体经济发展形势严峻,国有企业改革持续推进,环渤海很多以煤炭、矿石等散杂货为主营业务的港口企业都开始进行多元化投资发展。然而很多企业的投资风险管理工作仅仅处于起步阶段,在多元化投资发展过程中,遭遇了比如战略风险、市场风险、政策风险和环保风险等很多风险和问题,投资风险管理工作亟待建设、优化。 相似文献
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企业多元化经营受政府干预、企业资源的影响 总被引：4，自引：1，他引：3
本文选取2004-2006年沪深A股上市公司为研究样本,分析企业资源类型与多元化战略选择之间的关系,以及政府干预对企业经营行为的影响.研究发现在资本市场上获取的财务资源以及市场营销方面的无形资源更支持企业进行相关多元化经营;受政府干预程度越高的企业,对提高研发能力、营销能力等长期投资的倾向性越低,但却容易获得银行贷款等方面的支持,且其多元化的程度也越高.上述结果表明,解释我国新兴资本市场上市公司的经营行为需要考虑制度背景.上市公司多元化经营战略不仅受企业资源性质的影响,而且多元化的动机也强调政府干预等制度环境方面的因素. 相似文献
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在社保基金保值增值的呼声推动下,国家从政策上允许社保基金进入资本市场,实行多元化投资运营模式。以确保社保基金保值增值。然而,社保基金毕竟是大家的齐命钱,其进入资本市场终究是有风险的,因此,分析我国社保基金投资可能遇到的风险,探讨有效地防范投资风险的对策,才能在投资过程中以最小的风险获得最大的收益。 相似文献
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在金融科技的驱动下,互联网理财为投资者提供了方便快捷的理财新渠道.研究新时代互联网投资者的行为特征与风险认知对于推动互联网理财市场高质量发展具有重要意义.基于代表性互联网理财平台投资者的大样本问卷调查数据,从理财目的、资产配置、收益要求、期限结构、时间偏好等多个维度勾勒了互联网理财投资者的行为画像.新时代互联网投资者理财的主要目的是实现财富保值与增值.资产配置日趋多元化,同时感知到的信息安全风险、流动性风险和平台风险相对较高.根据行为画像与风险分析,提出健全法律法规,提高监管有效性;运用金融科技手段,完善风险防控机制;提高风险认知能力,理性投资互联网理财产品等建议. 相似文献
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企业R＆D投资与系统风险研究 总被引：2，自引：0，他引：2
企业作为自主创新的主体,其创新投资可能会给企业带来超额收益,但同时可能会增加企业的系统风险,本文拟从实证的角度对后一问题展开研究.分析了Rubinstein,Mandelker ＆ Rhee的系统风险分解模型及特点,并对该方法作了调整,使得调整后模型扩大了使用范围,即可用于计量非上市公司系统风险;运用调整模型对山西省高新区企业调查数据进行了实证分析,结果表明,企业研发投资与系统风险存在显著的负相关关系,而与企业的财务杠杆和经营杠杆无显著的相关性.针对性地提出我国企业增进自主研发投资的几点建议. 相似文献
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基于委托——代理理论的BOT项目特许期研究 总被引：2，自引：0，他引：2
BOT项目融资作为私人投资公共基础设施的重要形式越来越受到各国政府的重视,但目前许多BOT项目都出现了政府过度担保和项目再谈判的现象,使社会效益受到损失.其原因主要是项目激励作用没有得到充分发挥,特别是BOT项目特许期作为激励手段没有体现出来.利用委托--代理理论研究了BOT项目中政府与项目公司之间的委托--代理关系.通过确定政府与项目公司的分成比例,建立了BOT项目的特许期决定模型;通过研究激励相容机制,确定了项目公司最优产量决定模型.结果表明,BOT项目特许期与项目的收益呈正相关关系,与项目成本呈负相关关系,同时与项目本身的风险大小程度和项目公司对待风险的态度有关.项目公司的最优化产量受产品定价和项目成本系数限制,产品定价越高、项目的成本系数越小,项目公司越倾向于增加产量. 相似文献
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多元化战略与企业绩效的关系一直是战略管理领域的重要话题.基于2004~2006年中国制造业上市公司(共227家样本企业)的数据,研究高管团队人力资本(包括团队认知能力和凝聚力)和社会资本特征(包括市场和非市场社会资本)对多元化战略与企业长期绩效关系的调节效应.研究结果表明,在相关多元化战略中,高管团队凝聚力、市场社会资本发挥显著正向调节效应;在非相关多元化战略中,高管团队凝聚力、非市场社会资本发挥显著正向调节效应.本研究从社会资本视角拓展了企业多元化战略理论和以人力资本为核心的高阶理论. 相似文献
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多元化经营是一个公司的重要发展战略,对公司绩效有着重要的影响,因此一直是战略管理领域的研究重点。文章根据学者对多元化与企业绩效的研究提出相应的假设,并以福建省上市企业2007、2008年末和2009年第三季度末共135个样本数据进行实证分析,研究发现,福建省专业化经营的上市企业比多元化经营的上市企业具有更大的经济绩效,但多元化程度与经济绩效并无显著的负相关关系。 相似文献
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管理者的非理性行为—"过度自信"不仅影响企业多元化经营战略,且可能加剧企业信用风险。本文从行为科学视角,对管理者过度自信与经营多元化之间的关系及其对信用风险的影响进行了深入分析,并以深沪A股2009-2012年间的上市公司为研究对象进行了实证检验。研究发现管理者过度自信与多元化经营程度显著正相关,与信用风险显著正相关,多元化经营在管理者过度自信与信用风险之间存在显著中介效应。同时,前期多元化经营程度显著正向影响管理者过度自信心理,而前期企业信用风险对管理者过度自信心理影响不显著。本文的研究结果对企业管理者自身行为修正与经营战略制订具有一定的参考价值。 相似文献
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IT价值研究一直是信息系统研究中的重要理论和实践问题。企业资源规划系统(ERP)作为企业不可或缺的IT应用,是保持企业活力和竞争力的必要条件,对企业的生存和发展至关重要。目前,国内外学术界缺乏对ERP投资与企业绩效关系的调节因素研究。以1998-2007年沪深A股上市公司的129家企业为样本,使用面板数据模型,研究了公司治理、多元化,以及ERP实施区间的调节作用。研究结果表明,公司治理对于ERP投资和企业绩效的关系存在正向调节作用;多元化程度高的企业在实施ERP后,其绩效表现低于多元化程度低的企业;普及期的ERP投资相比发展期的ERP投资有更好的绩效表现。 相似文献
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高管持股与研发投资:利益趋同效应还是管理防御效应?——基于高新技术上市公司的实证研究 总被引：1，自引：0，他引：1
运用高新技术上市公司2008—2011年面板数据,实证研究了高管持股与研发投资关系.研究结果表明：对于研发投资战略,高管持股比例较低时具有利益趋同效应,随着持股比例增加,产生管理防御效应;股权性质微弱负向调节公司研发投资强度与高管持股之间的关系;股权集中度负向调节公司研发投资强度与高管持股之间的关系;股权制衡度微弱正向调节公司研发投资强度与高管持股之间关系.因此,适度的高管持股比例及制约大股东控制的影响将有利于公司加大研发投资 相似文献
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为拓展产品市场、企业与股票市场等领域相关文献的研究,以2010—2016年沪深两市A股上市企业为研究对象,分别采用投资组合分析与面板数据回归的方法,考察产品市场竞争、研发投入与股票收益三者之间的具体关系。研究结果表明,对中国市场来说,产品市场竞争在一定程度上会为企业带来高收益,但随着竞争的进一步加剧收益反而会有所下降,研发投入水平较高的企业会获得更高的收益,且研发投入会强化产品市场竞争对股票收益的作用效果。最后进行一系列稳健性检验,主要结论均未发生变化。 相似文献