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股市风险值估计的EWMA方法及其应用 总被引：12，自引：0，他引：12
度量金融风险的VaR方法在国际上被广泛地应用于度量各种金融工具的风险,本文讨论了估计VaR的EWMA方法,即指数加权移动平均法.并以我国股票市场为例,从实际数据出发分别计算了深沪两市的衰减因子的最优取值,并在此基础上计算了上海股票综合指数和深圳股票综合指数的每日风险值,对在大盘上考虑股市风险和指导投资具有重要意义. 相似文献
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本文从信息披露的角度出发，研究了投资组合及其组成的风险度量。为了更多地掌握组合内在的风险信息，本文提出使用g—h分布计算投资组合VaR，使用非对称响应模型分解投资组合VaR。研究表明，应用VaR度量投资组合风险，并对投资组合VaR进行分解有利于更多地披露组合的内在风险信息，有利于广大投资者和监管方更好地控制和管理风险。 相似文献
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应用极值理论计算在险价值(VaR)——对恒生指数的实证分析 总被引：21，自引：0，他引：21
在险价值（Value-at-Risk,简称VaR）是度量市场风险的一种普遍使用的工具，可看作是市场风险度量的基石。本文应用统计学中的极值理论于VaR的计算，这是一种崭新的方法。传统的VaR计算方法都是考虑资产回报分布的全部，而极值理论只考虑分布的尾部，风险管理者注重的正是分布的尾部。通过一段长时间观察出的极值回报的极限分布独立于回报的初始分布，因此不必要假设一个回报的初始分布，这正是极值理论应用于VaR计算上的最大优势。相反，传统的方差－协方差方法假设回报服从正态分布，这低估了市场风险的价值。本文研究所用的数据是香港恒生指数，我们将用极值方法计算的结果与用方差－协方差方法计算的结果进行比较，发现极值方法要明显优于方差－协方差方法。 相似文献
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关于VaR若干度量方法的准确性的比较研究 总被引：4，自引：0，他引：4
目前，VaR的度量方法有很多，而且，由不同方法计算出的VaR值往往相差很大，使得风险管理者面对如此多的模型不知如何选择才能真正达到其风险管理的目的。针对这一点，本文给出了一种将理论分析与实证分析相结合的VaR模型准确性评价方法。并选取几种典型的度量方法，对其准确性进行比较研究，并得出各种方法的优劣排序。 相似文献
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作为风险度量和管理的新方法,VaR自诞生以来在风险管理领域得到了广泛的重视,并已成为金融市场风险管理中的主流方法。在阐述VaR模型的基本原理及其度量方法的基础上,分析了该模型在金融机构风险度量中的具体应用。 相似文献
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风险价值（Value-at-Risk,以下简称VaR）,是国际金融市场风险管理和金融监管的主流方法。该方法在一定程度上克服了传统金融风险管理的缺陷,目前在欧美许多金融机构的内部风险管理、监管信息披露、业绩评估等方面获得重要应用,是一个明确且能全面反映金融资产或投资组合所承受风险的测度,简单清晰地表示市场风险的大小,又有严谨系统的概率统计理论做依托,克服了过去风险度量方法只能针对特定的金融工具或在特定的范围内使用,不能综合反映风险的局限。因而得到了国际金融界的广泛支持和认可。本文主要介绍VaR基本理论及在香香港证券市场风险管理中历史模拟法的应用。对主流VaR计算方法历史模拟法分析,并得出了分析结论. 相似文献
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VaR方法能够将金融资产发生风险的概率与具体损失大小联系起来,而且能够计算资产组合的风险价值,在VaR的基础上发展而来的CVaR作为一种一致性风险测度指标,弥补了VaR的非凸性和非次可加性的缺陷,能够更好的测量极端风险价值。使用2007年4月27日至2015年12月14日上证指数进行实证分析,分别利用历史模拟方法、方差-协方差方法、蒙特卡罗方法计算VaR和CVaR,,计算发现2015年6月15日的VaR和CVaR较前一交易日均出现大幅增加,这与该日的上证指数出现大幅下跌不无关系。实证分析表明VaR、CVaR能够较好的捕捉金融风险。 相似文献
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传统VaR方法着眼于计算既定置信水平下在持有期末这一时刻的风险,忽略了持有期内资产组合价值发生剧烈变化所带来的风险。而投资者所面临的风险贯穿整个持有期间,不仅仅在持有期末这一时刻,并且与资产组合价值变化的路径高度相关。介绍了传统VaR及连续VaR的计算方法,并比较了两者的区别。最后,引入时间序列分析方法(ARCH-M模型)进行实证研究,说明它们之间的差异:在连续VaR方法下计算出的风险比投资者通常所预期的要大得多。 相似文献
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在债务人资产的多因素模型下,本文利用指数性质推导了信用组合损失的上边界,然后应用拉普拉斯近似方法计算了组合损失分布,得出了一种多因素模型下计算信用组合风险量度的方法,最后应用上面方法对银行实例分别在单因素和两因素模型下计算了组合风险的VaR和ES,并将两种模型下的结果相比较,说明了对于异质组合建模债务人资产为多因素模型的必要性和拉普拉斯近似方法计算一致性风险量度的优势. 相似文献
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基于期权博弈理论的企业并购定价风险研究 总被引：1，自引：0，他引：1
并购能够为企业带来诸如规模经济、资源配置、组合协同效应。但是并购的各个环节都有风险,笔者由于定价不准确而导致的并购结果的不确定性,从而使主并企业蒙受损失的可能性定义为并购定价风险,用风险价值VaR来度量。利用期权博弈理论的思想与建模方法确定并购成交价格,在此基础上建立并购定价风险(VaR)的数学模型,并进行实证分析。 相似文献
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国内外大量实证研究发现基金收益率呈明显的尖峰、厚尾性和有偏性的非正态分布.针对Sharpe指数前提假设是收益率服从正态分布及使用标准差来度量投资风险的缺陷.本文提出用能更好的刻画投资基金收益率分布的非对称性和尖峰、厚尾性的Skewed-t分布来拟合基金收益率分布.在此基础上分别给出了基于Skewed-t分布标准差和Skewed-t分布下的FIGARCH-SKST模型测算的VaR值的修正夏普指数;然后对22只开放式基金数据进行了实证分析.结果表明,基于Skewed-t分布修正的Sharpe指数是有效的. 相似文献
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基于生态风险分析的耕地质量退化风险评价 总被引：1，自引：0，他引：1
生态风险分析属于生态学研究的热点问题之一。本文将生态风险分析引入耕地质量退化风险评价中,借助PSR框架建立了风险评价指标体系,给出了一种度量耕地质量退化风险的简单、合理的方法,计算了后湖农场样区耕地污染风险指数和耕地质量退化风险综合指数。结果表明：研究区9种单要素污染程度依次为Cd＞As＞Cu＞Zn＞DDT＞Hg＞Cr＞Pb＞HCH,相比较而言,Cd为主要污染元素,8个地块已受到Cd的轻度污染,土壤中的农药残留主要成分为滴滴涕;3.81%的耕地的综合污染指数大于1（轻度污染）,15.59%的耕地处在警戒限。评价区42个单元中,以微小风险和一般风险为主,共占83.1%,风险较大的只有3个,占5.01%;速效磷、道路通达度和综合污染生态风险指数3个因子是研究区生态风险管理的主要制约因子。以上风险分析结果,为耕地质量风险评价和土壤改良治理提供了定量依据。 相似文献
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本文主要介绍风险价值的背景及其应用,以及VaR模型及其计算方法。在此基础上,利用具体实例比较各类方法的优劣。 相似文献
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基于多元GARCH—VaR的期货组合保证金模型及其应用研究 总被引：1，自引：0，他引：1
提出了确定保证金的非线性风险对冲原理、整体风险覆盖原理和动态预测原理,借助多元GARCH(1,1)模型所预测出的多种期货组合的协方差矩阵,计算该期货组合的波动值,并结合风险价值(Value-at-Risk,VaR)思想,建立基于多元GARCH-VaR的多种期货合约组合市场风险评价模型,并利用该模型计算大连商品交易所多种期货合约组合的保证金.本模型的特点一是通过保证金确定的非线性风险对冲原理,利用多元GARCH(1,1)模型在预测风险时对风险进行非线性对冲,解决了SPAN和TIMS系统对组合风险的直接线性相加减,导致预测值不精确问题.二是通过整体风险覆盖原理应用VaR模型计算整体市场风险,应用VaR模型计算任意期货合约组合的整体市场风险,满足了市场监管对整体风险覆盖的需要.三是通过动态预测原理,利用多元GARCH(1,1)模型对期货组合的风险进行预测,准确反映了期货价格时间序列具有波动聚集效应和时变方差效应,保证了预测的准确性.实证结果表明,本模型在保证较高风险防范能力的基础上可降低保证金的收取水平,为期货交易市场价格波动程度的衡量及浮动式保证金的确定方法提供了新的思路. 相似文献
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2006年底新资本协议的全面实施使得中国金融业暴露于巨大的市场风险之下。通过对国内外VaR研究文献的回顾,并在此基础上进行分析和评述,对国内理论界、金融监管机构和金融行业尽快掌握并借鉴国外先进的市场风险度量理论研究成果并结合我国具体情况展开进一步地研究与应用,具有重大的现实意义。 相似文献
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文章计算了宁城县的粮豆、玉米、谷子单产的风险指标和综合风险指数,并依据气象产量的减产率界定灾年,分析了不同灾害年型减产率和综合风险指数的地域分布规律,用逐步聚类方法,进行了不同作物的风险分区,为调整种植结构,趋利避害等提供参考依据。 相似文献