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《科研管理》2017,(Z1)
基于浙江小微企业的微观数据,本文使用双边随机前沿分析方法估算银企双方的议价能力及其对最终融资价格的影响效应,证明议价能力强弱直接决定最终融资价格。结果表明:(1)银企议价能力对于融资价格形成的综合影响为正,讨价还价将形成一个相对于公允价格更高的价格,平均而言最终的融资价格比公允价格高出了19.61%;(2)年度效应分析发现,"小微企业-银行"议价净剩余有逐年递减趋势,但融资价格几乎都高于公允价格19.5%以上,换言之,利率市场化改革对提高小微企业的相对议价能力的作用并不明显;(3)聚焦浙江区域金融改革创新试点发现,在金融改革地区,小微企业的议价能力有所提升,在融资谈判中实现了"自保"效果,但银行"主导"最终融资价格状况并没有发生根本改变。本文的政策含义是:单纯依靠利率市场化改革,通过市场调节无法解决小微企业融资问题,政府需进一步建立多层次、多元化的小微企业金融服务体系,积极拓展小微企业融资渠道,总结推广浙江金融改革"先行先试"经验。 相似文献
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随着利率市场化改革的深入,企业与银行的贷款利率的确定中必然存在一个双方讨价还价的过程.但是目前的研究都是站在银行的立场上进行的,同时忽略了企业与银行之间是如何通过相互的博弈来确定贷款的利率水平的.基于以上研究的不足,本文对利率市场化条件下企业如何通过与银行的博弈确定利率的水平进行了分析,并根据我国目前的实际情况,提出了一个对于现实情形的简化模型,有效地解决了现有研究中的不足,并为企业的实际行为提供指导. 相似文献
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"双高"现象、银企博弈与转型经济融资环境的影响 总被引：2，自引：0，他引：2
中国资本市场长期持续的双高现象,偏离了公司价值最大化的要求,其背后是在转型经济的融资环境影响下银企博弈的结果.银行在贷前以及贷后监督角色的欠缺,给了企业操纵借贷时间、传递误导信号的机会,以此扩大其当期融资能力并服务于跨期融资.当实际控制人具有掏空动机时,短期借款会明显超过正常经营的需要.在双高后期,为免各自利益受损,银企达成合谋,企业则出现了更为严重的借新还旧. 相似文献
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本文以东京证券交易所上市企业为分析样本,通过实证检验银企关系、企业现金持有量、企业价值三者之间的关系,考察银行在日本企业治理结构中所发挥的作用。我们发现,与银行关系密切的企业持有的现金水平较低,但是有些企业因过度借贷而持有较多的现金。结果还显示,企业与银行关系越密切,企业价值受损越严重。本文结果表明,日本银企关系具有两重性,与银行关系密切的企业获得了融资便利,但同时要遭受企业经营者与银行股东串谋所导致的代理成本。本文研究为建立我国新型银企关系提供了有益的借鉴。 相似文献
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国内外学者从不同角度对中小企业间接融资困境进行了比较深入的研究,也提出了许多有资深的建议与对策。利用博弈理论来分析中小企业间接融资困难的本质原因,通过建立银行和中小企业博弈模型,说明在政府信贷支持系统下能有效降低银企交易成本,为中小企业间接融资困境提供新的见解。 相似文献
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基于提前支付强度过程考察了固定利率抵押贷款合同的定价和市场均衡问题.将均衡问题描述成代表性抵押人与市场之间的博弈.均衡由市场决定的内生抵押贷款利率和抵押人的最优再融资策略描述.在时齐Markov链利率及正线性比例再融资成本假设下,抵押人的规划问题可以简化成一个仅包含三个离散状态变量的Markov决策链,且一定存在唯一解.从而,均衡可由一个抵押利率决定函数和抵押人的最优再融资策略组成.一个简单的数值例子说明了计算均衡的迭代算法.结果表明,抵押人选择再融资往往是不明智的短视行为. 相似文献
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本文介绍了短期融资券的发展历程、发行状况及对企业融资结构的改善作用。短期融资券的注册制相对于企业债的核准制令大型企业的融资更灵活;发行利率、发行价格及有相关费率的市场化方式使中小企业的融资途径得到拓宽、融资困境得以改观;缓解流动资金需求、优化财务结构的同时,一定程度上降低了融资成本(尤其是隐性成本),企业声誉的提升也增加了企业价值。 相似文献
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目前由于信息不对称与有成本核查所引致的道德风险问题在银行业中很严重。本文用瞒报概率和核查力度分别测度企业道德风险与银行核查力度，构建了一个银企不完全信息博弈分析框架。基于这一框架，我们分析了影响企业道德风险和银行核查力度的微观决定因素以及银行控制企业道德风险的随机监督策略。 相似文献
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集群内中小企业信贷融资因素分析——基于常州三个产业集群的实证 总被引：3，自引：0，他引：3
以常州湖塘纺织、横林地板、邹区灯具三大集群为例,首先分析了群内中小企业的信贷融资因素,得出企业的盈利能力、有无充足抵押物、企业所在地产业集群化程度是影响中小企业信贷融资能力的重要因素;其次通过对集群化程度与企业信贷融资能力协整检验后,重点从集群的信誉重要性、信息共享、企业合作、信贷风险等方面分析群内中小企业的融资优势;最后分析得出可以通过中小企业的集群化发展破解中小企业融资难的困境。 相似文献
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基于信号理论,本研究探究协同创新信号如何影响中小企业供应链融资绩效,并识别信息技术应用与环境竞争性对信号甄别的优化作用。基于234份中小企业有效样本进行实证分析发现：（1）协同创新是促进中小企业供应链融资绩效提升的关键信号;（2）信息技术应用对协同创新与中小企业供应链融资绩效之间的关系具有积极作用;（3）协同创新、信息技术应用与环境竞争性三项交互作用与中小企业供应链融资绩效正相关。本研究将信号理论拓展至供应链金融研究领域,丰富了供应链金融的研究视角,为复杂变革情境下中小企业供应链融资实践提供了一定的管理参考。 相似文献
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支持中小企业融资的银企规模匹配模型研究 总被引：1，自引：0，他引：1
在描述了中小企业在全球经济发展中的重要贡献及其自身所面临的融资瓶颈问题的基础上，为更好地解决中小企业融资中银行信贷方面的有关问题，建立了基于中小企业融资安排的银企规模匹配模型。依据此理论模型，对支持我国中小企业融资的银行制度改革提出了建设性意见。 相似文献
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以15个欧洲国家的4119个中小企业为样本,通过计量分析确定了创新和商业信用的使用之间存在正相关关系,尤其是产品创新型中小企业使用商业信用的概率明显高于其他中小企业。结果表明,只有受到融资约束的中小企业,产品创新对商业信用的影响才具有显著意义。 相似文献
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中小企业在我国经济中具有不可替代的作用,但是因为受到资金的束缚,我国的中小企业融资困难,并没有获得应有的发展。因此,解决中小企业融资难问题,大力促进中小企业发展,是我国实现经济可持续发展、维护市场竞争机制的重要举措。因此,对其进行系统的研究具有重大的理论和现实意义。 相似文献
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基于高层梯队理论,以2010年我国530家中小上市企业为样本,采用层级回归方法,分析企业家人口统计特征对中小企业融资约束的影响及其作用机制。研究结果表明,企业家不同的人口统计特征对中小企业融资约束产生不同的影响,具体来说,企业家受教育程度和职称对缓解中小企业融资约束产生积极影响,企业家年龄和任期对中小企业融资约束产生显著的U型影响,而女性企业家对缓解中小企业融资约束产生消极影响。研究结果不仅丰富了企业家人口统计特征与中小企业融资约束之间的相关理论,并为缓解我国中小企业融资约束提供了实践支持。 相似文献
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融资能力评价对提升科技型中小企业融资能力至关重要,是厘清企业融资障碍的首要前提,但传统观点只强调自身能力的作用而忽略对融资环境的研究。以兼顾自身能力与融资环境为出发点,运用无需赋权的突变级数法对我国26个省(区、市)科技型中小企业融资能力进行客观评价,采用突变级数法与障碍因子诊断结合的改进障碍因子模型剖析其主要障碍因素。研究表明:(1)我国科技型中小企业融资能力总体表现为从西部向东部沿海地区不断增强的趋势;(2)不同地区企业融资能力的中间层障碍因素表现出明显差异性;(3)速动比率、流动比率、应收账款周转率、科技成果市场化与市场中介发育程度是企业融资能力提高的"短板"因素。最后针对研究结果,提出提升我国科技型中小企 相似文献