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1.
盈余管理、自由现金流量代理成本现象普遍存在于我国上市公司中,而国内几乎没有人将盈余管理与自由现金流量结合研究。本文从自由现金流量假说内容的两个方面,即自由现金流量存在代理问题和负债是解决这一代理问题的较好工具,研究自由现金流量代理成本与盈余管理的关系以及负债对自由现金流量代理成本控制作用与盈余管理关系。 相似文献
2.
结合自由现金流量假说等相关理论,针对不同产权性质上市公司,分析自由现金流量与公司业绩之间的关系,实证得出:在高成长情况下,国有上市公司的自由现金流量越高,公司业绩越好,在低成长情况下,国有上市公司的自由现金流量越高,公司业绩越差;在低成长情况下,非国有上市公司的自由现金流量越高,公司业绩越差;国有上市公司和非国有上市公司的负债融资越高,公司业绩越差;国有上市公司负债融资与公司业绩的负相关程度大于非国有上市公司.最后,基于研究结论,提出了相关建议. 相似文献
3.
杨蓉 《华东师范大学学报(哲学社会科学版)》2009,41(6):110-116
股权结构如何影响代理成本,一直是公司治理研究的一个重要领域.以2006年底前完成股权分置改革的我国国有控股和法人控股上市公司2003--2007年间5 383个财务数据为研究样本,研究管理者行为对股权结构与代理成本间的传导机制,结果发现,代理成本是在不同股权结构制约下管理者的现金持有水平决策和各项理财决策的直接后果.由此,也可以验证股权分置改革对提高公司治理效率的作用. 相似文献
4.
《阜阳师范学院学报(社会科学版)》2015,(4)
委托代理理论有力地解释了我国上市公司两权分离现象,由于二者并不完全属于同一利益整体,因此代理方出于"自利"动机,极有可能做出损害委托方利益的行为,如过度投资。而上市公司普遍地过度投资行为则会影响国家宏观经济的平稳发展。以2011-2013年沪深两市A股上市公司为样本,深入分析上市公司过度投资行为的影响因素。结果表明:上市公司的自由现金流增多,会加重其过度投资行为;国有企业比非国有企业中的过度投资行为愈加突出;高管人员持股比例增多能有效减少过度投资行为;第一大股东持股比例增多会在某种层面上加重过度投资行为。从以上几个视角进行深入研究,能够为有效减少上市公司过度投资行为、不断改进公司治理效率、完善治理机制提供一些启示。 相似文献
5.
一方面,由我国市场发育的特点决定,国有企业经营者承担的职能更加复杂,对企业的生存发展也更为重要;另一方面,由多层委托-代理关系决定,国有企业的代理成本过高,国有企业经营者对企业所有者利益损害的可能性较大.尽快建立、完善对企业经营者的激励机制是国有企业及其所有者的现实选择.科学的经营者激励机制应体现两个特征：（1）按劳取酬;（2）有效竞争. 相似文献
6.
为了考察过度投资和自由现金流的关系,对过度投资和自由现金流进行以会计资料为基础的量化,使得过度投资与自由现金流能够可以根据会计报表的数据推算,结合5030个中国A股上市公司2000-2006年的样本统计数据,验证Jensen的自由现金流量假说,并从成长机会、上市公司过度投资的计量和上市公司“过度投资”与自由现金流的敏感性三个方面进行了稳健性检验．实证研究表明,自由现金流为正的公司确实更容易发生过度投资行为,过度投资程度与自由现金流量水平正相关． 相似文献
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8.
人力资本参与公司治理——基于代理成本的分析框架 总被引：1，自引：1，他引：0
在信息不对称和静态条件下,不完备的企业契约往往把企业所有权配置给物力资本所有者。随着企业内部知识创建、积累,企业专用性人力资本的形成,人力资本可能受到企业物力资本,尤其是企业所有者机会主义行为的侵占,从而减少对于企业专用性人力资本的投资,因而产生有别于常说的所有者和管理者之间的特殊的代理成本。正因如此,作为降低此类代理成本的有效措施,人力资本应该参与公司治理。 相似文献
9.
闵亦杰 《商情·科学教育家》2013,(33)
在2006-2011年企业自由现金流量的基础上,结合影响公司自由现金流量大小的因素,对未来自由现金流量进行估算.影响因素包括:营业收入增长率、营业成本所占营业收入的比例、管理费用和营业费用所占营业收入的比例、新增资产项目等. 相似文献
10.
本文研究了实体经济的风险承担行为对个股和系统性崩盘风险的影响.研究结果表明:企业的风险承担行为显著加剧了股价未来的个股崩盘风险,但会降低系统性崩盘风险;代理成本过高的公司,个股崩盘风险与企业风险承担行为显著为正,而低的代理成本组中企业风险承担行为能有效降低系统性崩盘风险;高的机构流动性公司中,企业风险承担行为能显著降低个股崩盘风险,而低的机构流动性公司则相反;高代理成本和低流动性的公司,风险承担行为更容易引发个股崩盘风险,而在低代理成本和高流动性的公司中,风险承担行为能有效降低系统性崩盘风险. 相似文献
11.
组织内部的会计人员产生败德行为,是导致会计信息失真的根本原因,与内部人败德行为相伴而生的是对企业组织内部资产的挥霍浪费、经营不善以及将财富据为己有等。内部人为了掩饰这些劣行(即隐瞒自己的败德行为),必须要粉饰其财务状况,提供种种虚假的会计信息,从而导致企业会计信息的失真。 内部人员的行为,需要所有者去监督,如果没有所有者的监督,内部人就会完全偏离所有者的效用目标,去追逐自己的效用最大化,这样,败德行为就会很严重。在所有者的代理成本中,一般包含有谈判费用,代理费用和监督成本等。监督成本包括两个方面:一是由于监督需要信息,所以获得内部人信息的成本构成了监督成本的一部分;二是监督是否适时有效,如果监督滞后,内部人的败德行为已造成了不可弥补的损失,对所有者来说,亦是监督成本的延伸。所以快捷、低成本地获取内部人信息和进行适时有效的监督,构成所有者对内部人有效监督的内涵。 相似文献
12.
孙品一 《衡阳师范学院学报》2015,36(2)
对国有独资公司法律制度上的规范是为了维护国家作为国有独资公司所有者的权益,体现国有资产所有者的利益和意志,考察我国公司法上国有独资公司的特点,从国有资产监督管理机构、董事会、监事会制度等几个方面讨论了现行组织机构设置的利弊得失,对完善国有独资公司制度提出了建设性的意见,以期能够充分维护国有独资公司自主权的同时完善所有者(国家)监督机制的有效性. 相似文献
13.
由于我国公司治理结构的不完善,我国上市公司高管薪酬的公平性与有效性屡屡受到公众质疑.本文在对我国上市公司高管薪酬制度现状进行定量分析的前提下,从企业内部和企业外部两方面提出一些完善我国上市公司高管薪酬的相关建议. 相似文献
14.
曹晓静 《赤峰学院学报(自然科学版)》2014,(3):147-149
近些年来我国上市公司的丑闻层出不穷,各利益相关者对公司运行的规范性日益关注.我国根据英美等国家的公司治理经验引进了独立董事制度.独立董事制度的完善及运行能够大大的减少由于所有权和经营权分离而导致的代理问题,极大的改善了因信息不对称而在公司治理中出现逆向选择或是道德风险现象、或是因为监管成本过高、公司股权在中小股东中的极度分散而导致的不能对公司管理层进行有效监督的状况.这也说明了独立董事制度已经成为公司治理的一个重要组成部分.本文通过对独立董事各个方面特性的分析,总结出它们与公司治理的关系以便能够使独立董事制度在公司治理中发挥最大的作用. 相似文献
15.
党亚娥 《河南广播电视大学学报》2005,18(4):14-15
管理层收购（MBO）对降低代理成本，明晰企业产权有着特殊的意义，但它所赖以存在的市场基础我国并不完全具备.所以，国有上市公司MBO过程中国有资产流失的现象屡屡发生.文章以豫光金铅MBO为例，对我国现阶段实施MBO所存在的问题一一剖析，指出中小型企业可通过MBO建立现代企业制度，而国有大型上市公司实施MBO涉及问题众多，要谨慎从事。 相似文献
16.
在最优现金持有量局部调整假说下,权衡理论和代理成本理论对我国上市公司的现金持有行为更具有解释能力。与拥有成熟资本市场的国家相比,我国上市公司在动态调整其现金持有水平的过程中存在很高的成本,这使得我国上市公司的资产流动性水平不能调整到最优状态。 相似文献
17.
杨蓉 《华东师范大学学报(哲学社会科学版)》2012,(3):53-61,153
我国国企尤其是垄断行业国企高管薪酬问题近年来已成为公众关注的焦点。尽管已有研究肯定了管理层权力与高管薪酬之间以及高管薪酬与盈余管理之间存在着相关关系,但并没有探讨高管控制权对盈余管理的影响。事实上,造成我国国有垄断企业盈余管理的重要原因是国有所有者缺位,而高管却拥有相当的控制权。通过选择2002—2009年14个代表性垄断行业178家A股上市公司的873个样本作为研究对象的实证研究发现,在我国垄断行业上市公司中,高管控制权与高管薪酬显著正相关;高管利用自身权力,通过盈余管理实现自身利益最大化。 相似文献
18.
19.
阳晓辉 《荆州师范学院学报》2012,(8):42-44
构建我国国有企业经营者行为模式应该从激励和约束两个层面入手。二者的目标是一致的,即依据现代激励约束相容理论,通过有效委托——代理关系链的建立,降低其委托——代理风险（道德风险、逆向选择）及其成本,以实现高效率内部运行管理的最优或次优水平以及国有企业经营者理性的行为模式。 相似文献
20.
陈胜蓝 《广东技术师范学院学报》2009,30(4):58-63
研究者广泛认为公司盈余管理的主要动机之一是与会计指标相关的高管薪酬制度安排.但关于盈余管理是否能提高公司高管薪酬的研究相对缺乏.本文使用中国上市公司作为样本考察盈余管理对高管薪酬的影响,并尝试使用分位数回归弥补传统OLS回归分析可能带来的估计偏误.检验结果表明在控制非操控性应计和现金流量等其他因素影响下,盈余管理能够显著提高公司高管薪酬;而分位数回归结果表明传统OLS回归会低估这一影响. 相似文献