共查询到18条相似文献，搜索用时 156 毫秒
1.
徐飞 《安徽师范大学学报(人文社会科学版)》2021,49(4):106-121
证券分析师是资本市场重要信息中介,然而分析师能否有效发挥作用却存在分歧,最突出问题是限制卖空条件下分析师存在选择性评级行为,其后果是加剧股价崩盘风险.为此,本文从中国试点融资融券政策出发,构建基于放松卖空管制、分析师评级与股价崩盘风险分析框架,揭示分析师倾向乐观评级的制度诱因与后果,并检验中国放松卖空管制的效果.主要研究结论包括:(1)A股上市分析师乐观评级并未降低上市公司股价崩盘风险,反而加剧上市公司股价崩盘风险;(2)融资融券业务有助于缓解分析师乐观评级对于股价崩盘风险影响;(3)异质性检验显示,分析师乐观评级对于国有企业和控股股东未质押企业的股价崩盘风险影响更明显;(4)机制检验显示,分析师乐观评级会通过增加机构投资者买入积极性以及上市公司溢价并购行为而增加股价崩盘风险.根据研究结论,监管部门要完善卖空制度,强化分析师完整性披露要求. 相似文献
2.
从股价崩盘风险的影响因素和经济后果研究企业债务成本与股价崩盘风险间的关联性.一方面，企业债务成本上升增加企业的经营风险；另一方面，股价崩盘风险增加，债权人要求获得更高的风险报酬，从而提高借贷成本，提高企业债务成本.运用PVAR模型、脉冲响应分析等方法，以2010-2019年我国沪深A股上市公司为样本进行实证检验，结果表明，企业债务成本的上升会显著增加股价崩盘风险，但该影响并不具有持续性；股价崩盘风险的上升会迅速使企业债务成本增加，但成本的上升只是暂时的，随后将会逐渐下降.因此，为防范股价崩盘风险，应加强企业风险管理意识，增加企业信息透明度，加大对高风险行业的监管. 相似文献
3.
以中小板和创业板上市公司为研究样本,以风险投资持股和上市后退出为研究切入点,探讨IPO当年风险投资机构持股以及创业企业上市后风险资本减持究竟是会缓和还是加剧上市公司的股价崩盘风险,并进一步考察经济政策不确定性对风险投资持股及减持行为与股价崩盘风险之间关系的调节作用。研究发现:IPO当年,风险投资持股比例越高,企业未来股价崩盘风险越大;企业上市后,风险投资机构股份减持比例越高,股价崩盘风险越大,这一实证结果表明风险投资机构在对股价崩盘风险影响方面更符合“逐名”动机。进一步检验发现,经济政策不确定性的增加有助于缓解IPO当年风险投资机构持股对股价崩盘风险的不利影响,但是对风险投资退出与股价崩盘风险之间的关系无明显缓解效果。本文的研究结论不仅直接验证了证监会2017减持新规出台的必要性与合理性,警示上市公司和风险投资机构制定合理减持计划,也为监管部门完善经济政策不确定性的制度安排提供了直接证据。 相似文献
4.
通过分析欧盟EUA碳交易市场与CER碳交易市场间溢出效应的形成机制,提出了对称溢出的理论假设,并运用格兰杰因果检验、VAR模型以及MGARCH-BEKK模型等方法对假设进行了实证检验。实证结果拒绝了理论假设,EUA市场与CER市场相互间收益和波动溢出效应存在非对称性。收益溢出方面,EUA市场对CER市场有显著的负的溢出效应,而CER市场对EUA市场的溢出效应不显著;波动溢出方面,EUA与CER市场间存在负的双向波动溢出效应,但是EUA市场对CER市场的溢出效应相对较大。 相似文献
5.
上市公司股票送转的行业内股价效应研究 总被引：1，自引：0，他引：1
采用事件研究法,以近年沪深两市实施股票送转的A股上市公司和同行业内未送转的A股上市公司为样本,考察送转公司和同行业内未送转公司在预案公告日前后的股价反应,对上市公司股票送转的行业内股价效应进行检验与分析。研究结果表明,送转公司和同行业内未送转公司的股票在预案公告日前后均出现了显著为正的超额收益,送转传递的乐观信号在同行业内发生了转移,行业内股价效应显著存在,且传染效应占主导地位。同时,对行业内股价效应影响因素的研究发现,送转公司的股价效应越明显、规模越大,送转公司与同行业内未送转公司的相似性程度越高,未送转公司的错误定价程度越高,则送转的行业内股价效应越显著。 相似文献
6.
股票市场的全球化在促进一国(地区)经济发展的同时也增加了股票价格的波动性和交易的不稳定性。由于非理性交易的存在使得股价波动会通过溢出效应从一国(地区)股票市场传播到其他国家(地区),从而造成他国(地区)股票市场的不稳定。同时,对股票交易规则的限制也会对股票市场的波动产生一定的影响。 相似文献
7.
消费者是供应链的最终环节,也是关键的环节,从一定程度上影响供应链所有成员的行为。基于此建立的供应链中考虑消费者低碳偏好的两阶段动态博弈模型,表明不同决策机制下制造商的单位碳排放减少量对供应链成员决策的不同影响。消费者的低碳偏好会影响不同决策模式下的供应链的绩效,即两种决策机制下的碳减排水平相同,但集中决策下的收益和产量均高于分散决策情形;消费者低碳偏好增加或者减排成本影响因子下降,都将使得供应链各成员的利润增加,从而进一步促进企业投人更多的资源进行减排。 相似文献
8.
《北京师范大学学报(社会科学版)》2022,(5)
贸易成本和技术创新是影响贸易行为的核心要素。从数字经济影响省际贸易的理论机制看,数字经济依托互联网、人工智能、大数据等信息技术,打破了时间和空间上的限制,增强了信息的有效性和要素的匹配效率,有助于降低贸易成本和推动知识溢出进而促进地区间的贸易往来。实证检验结果表明：数字经济发展能够显著促进本省省际贸易流出;数字经济对省际贸易的促进作用存在明显的结构异质性;省际贸易流出的增加主要是由本省数字经济发展带来的贸易成本下降和知识溢出引致的,且降低贸易成本的机制更为明显;而数字经济发展会对邻近省份贸易流出产生负向空间溢出效应。 相似文献
9.
本文研究了实体经济的风险承担行为对个股和系统性崩盘风险的影响.研究结果表明:企业的风险承担行为显著加剧了股价未来的个股崩盘风险,但会降低系统性崩盘风险;代理成本过高的公司,个股崩盘风险与企业风险承担行为显著为正,而低的代理成本组中企业风险承担行为能有效降低系统性崩盘风险;高的机构流动性公司中,企业风险承担行为能显著降低个股崩盘风险,而低的机构流动性公司则相反;高代理成本和低流动性的公司,风险承担行为更容易引发个股崩盘风险,而在低代理成本和高流动性的公司中,风险承担行为能有效降低系统性崩盘风险. 相似文献
10.
《赤峰学院学报(自然科学版)》2017,(4)
知识溢出效应是项目参与组织技术创新和管理提升的重要动力机制,而不确定性的存在为组织创新提出了挑战.本文梳理了国内外项目不确定性、知识溢出效应及组织创新绩效研究现状,分析变量间关系,并构建测度指标体系,以供借鉴参考. 相似文献
11.
基于二元VAR-BEKK-MVGARCH模型,以人民币兑美元汇率（RMB/USD）与上证综合指数每日收盘价为样本,分析了汇率制度改革后人民币汇率与A-股市场价格的波动溢出效应。我们的研究表明,汇率制度改革后,人民币兑美元汇率（RMB/USD）与中国A股市场股票价格指数之间的一阶价格溢出效应表现不明显,但存在显著的双向高阶波动溢出效应,且汇率市场对股票市场表现出更为强烈波动溢出效应。 相似文献
12.
付振华 《山东教育学院学报》2006,21(4):59-61
股价指数的演变反映出我国股票市场的波浪式发展。指数多元化的现实与一元化的市场要求的矛盾使沪深300指数得以推出。作为公认的统一指数,其在重树投资者信心、推进金融创新、提供投资参照物等方面正发挥着积极的作用。 相似文献
13.
14.
自然资源禀赋对产业结构变化影响研究——以内蒙古为例 总被引：1，自引：0，他引：1
内蒙古丰裕的自然资源禀赋对第二产业的拉动作用很大,在工业内部,自然资源禀赋对采掘业的拉动作用最大。向量误差修正模型显示自然资源禀赋每增加1%,采掘业产值增长率会增加1.87%,而制造业产值增长率则会下降2.17%。格兰杰因果检验表明,自然资源禀赋是采掘业产值增长率的格兰杰成因,且是一种单向的因果关系。内蒙古采掘业对制造业形成了＂挤出效应＂,不利于产业结构升级。 相似文献
15.
股指期货波动溢出效应的实证研究——来自双变量EC—EGARCH模型的证据 总被引：7，自引：0，他引：7
当前中国股指期货尚未上市,而香港市场的恒生股指期货则是一个很好的参照物.研究表明香港股市和期市之间存在相互引导关系,两市各自的波动性对消息的反应存在不对称性,并且期市和现市之间,期货交易产生的信息会加剧恒生指数的波动,而恒生指数的波动并不能对期货价格的波动产生显著的影响,因此存在不对称的溢出效应. 相似文献
16.
何彤 《广东技术师范学院学报》2007,(5):64-67,93
为巩固在全球代工地位的优势，珠三角代工企业正思考和建立全球运筹管理之竞争策略和模式，重新整合供应链中的各零散资源，发挥整体效应，使产销体系中的各成员皆能获得最大的利益。本文针对各代工模式，运用供应链管理机制，提出策略性流程分析，并就企业在不同转型策略状态下，试着探讨可供企业实施的综合性代工模式信息流程应用。 相似文献
17.
18.
陈哲 《福建工程学院学报》2021,(4):391-400
绿色创新是我国实现经济社会绿色转型的必然要求,企业绿色创新决策与社会责任水平存在关联,供应链中社会责任承担主体差异将影响企业绿色创新决策。构建一个二级供应链模型,考察承担主体差异对制造商绿色创新决策的作用机制,探究各影响因素对决策结果的影响,研究发现:供应链主体社会责任承担情况将影响制造商绿色创新,各方社会责任分担比例与各情形下绿色创新投入、双方效用正向相关;制造商与零售商双方共担社会责任下的绿色创新水平将优于单方承担社会责任情形,两类单方承担情形下的绿色创新水平大小关系与双方社会责任承担比例间的数量关系有关;消费者绿色偏好与制造商绿色创新投入、双方效用、零售价格与批发价格正向关联,消费者价格敏感度则与上述变量反向关联。提出相关策略建议,以期为供应链企业绿色创新促进提供有益参考。 相似文献